基于改進(jìn)EMD和BEKK-MVGARCH的干散貨FFA市場波動(dòng)分析.pdf

1、由于國際航運(yùn)業(yè)是一個(gè)變幻莫測的行業(yè)，尤其是受社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、政治、自然等眾多因素影響的國際干散貨航運(yùn)市場，其波動(dòng)巨大，瞬息萬變的運(yùn)價(jià)給航運(yùn)經(jīng)營者帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，所以產(chǎn)生了很多航運(yùn)衍生品，有效地幫助了投資者規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。其中最具代表性的衍生品FFA由于其航運(yùn)和金融的雙重屬性，其市場價(jià)格波動(dòng)也較大，并且投資者的投資行為對FFA價(jià)格的影響也較大，研究FFA價(jià)格的內(nèi)在波動(dòng)機(jī)理意義重大。因此，本文深入研究干散貨FFA價(jià)格的波動(dòng)性以及不同F(xiàn)FA市場之間

2、的波動(dòng)溢出效應(yīng)，為干散貨航運(yùn)市場經(jīng)營者與FFA投資者提供理論參考。
　　本文基于計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，以干散貨市場的FFA價(jià)格為研究對象，基于改進(jìn)的EMD模型將FFA價(jià)格原始序列分解后，重構(gòu)成三部分，分別為高頻序列（正常市場價(jià)格波動(dòng)）、低頻序列（重大突發(fā)事件影響）及長期趨勢價(jià)格;進(jìn)而通過BEKK-MVGARCH模型，結(jié)合FFA市場特點(diǎn)，分析不同F(xiàn)FA市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)。
　　本文研究結(jié)果表明，Capesize型船F(xiàn)FA價(jià)格的高頻和