民間金融風險生成機制研究：基于社會網(wǎng)絡的視角.pdf

1、民間金融活動在我國的歷史已有千年之久，數(shù)千年來一直穩(wěn)定發(fā)展并扮演著民間主要資金融通手段的角色。民間金融不僅在滿足民間消費需求方面起到了重要作用，還為民營經(jīng)濟的發(fā)展助推加油。然而近幾十年間，我國的民間金融經(jīng)歷了一系列的動蕩，尤其是在東南沿海省份與內(nèi)蒙古的一些內(nèi)陸城市接連爆發(fā)了民間金融危機事件。民間金融仿佛一夜之間從重要的民間消費和民營經(jīng)濟推動力變成了民間資本領域最不穩(wěn)定的因素之一。盡管政策層面的探索從未停止過，但至今還沒有產(chǎn)生對民間金融領

2、域有效的風險監(jiān)管措施。
　　面對這樣的現(xiàn)實，本文提出三個研究問題:我國的民間金融風險生成機制究竟發(fā)生了什么變化？這種變化是如何導致民間金融從過去幾千年的平穩(wěn)發(fā)展演變?yōu)楝F(xiàn)在的危機重重？社會網(wǎng)絡在這個過程中起到了什么樣的作用？圍繞著這三個問題，本文提出民間金融的理論研究和政策監(jiān)管應順應民間金融活動自身的特點。長久以來，民間金融活動基于社會網(wǎng)絡和人格化交易的基礎，一直將風險控制在有限的范圍內(nèi)。民間金融活動不能離開社會網(wǎng)絡;相應的，對民間

3、金融活動的監(jiān)管也不能脫離社會網(wǎng)絡。因而社會網(wǎng)絡與民間金融風險之間的關系值得理論上的深入研究，從而確定風險生成和傳遞的微觀機制。但是由于民間金融活動具有封閉性和隱蔽性，現(xiàn)有的理論研究仍停留在描述階段，缺乏深入到微觀結構層面的分析。本文突破傳統(tǒng)經(jīng)濟學研究方法，借鑒社會學的研究視角，將社會網(wǎng)絡的研究納入經(jīng)濟學的研究框架。在自利與理性的假設基礎上增加“社會性”的維度，擴展了傳統(tǒng)經(jīng)濟學與金融學的研究范圍。基于社會網(wǎng)絡的結構視角，有效地刻畫和驗證了

4、民間金融風險生發(fā)與蔓延的機理。
　　本文的研究目標可分解為以下三個部分:一是勾勒出民間金融活動范式的歷史變遷軌跡，鎖定影響民間金融風險的關鍵變量，從而為風險機制的刻畫與研究提供邏輯依據(jù)。二是在考慮社會網(wǎng)絡對民間金融作用的基礎上，分析刻畫民間金融的風險生成機制，包括只考慮單一借貸關系的簡單合約風險和考慮交叉借貸關系的復雜合約風險。三是用民間金融活動的資料實證研究民間金融風險生成和蔓延機制，從而驗證理論模型的正確性。
　　從社會

5、網(wǎng)絡的視角出發(fā)，本文在對民間金融進行重新界定的基礎上，共產(chǎn)生了如下三部分的結論:一是我國民間金融活動范式變遷的軌跡為以消費需求為導向逐漸發(fā)展為以投資甚至投機需求為導向的金融活動。伴隨著這一變遷過程的是民間金融活動的風險逐漸增加，主要是由于當事人之間信息對稱度和違約成本的降低。這種變化體現(xiàn)在社會網(wǎng)絡結構的變化上，進而影響到金融合約被執(zhí)行的概率。二是社會網(wǎng)絡能保證基于簡單社會關系的民間金融合約長期地在低利率的水平下被訂立和執(zhí)行;超越社會網(wǎng)絡

6、的合約關系在長期會由于風險的擴增而導致利率奇高，甚至無法實現(xiàn)。三是緊密的內(nèi)部網(wǎng)絡結構（例如沒有陌生人或低松散度）能保證基于復雜社會網(wǎng)絡的民間金融合約被執(zhí)行;多頭參加民間金融活動的行為對風險造成的影響則根據(jù)當事人在社會網(wǎng)絡中占據(jù)的結構位置的不同而具有很大的差別:如果是一類民間金融活動的組織者同時組織或參與其他民間金融活動，則風險在一定程度上能得到抑制;相反，如果是一類民間金融活動的參與者同時參與其他民間金融活動，則風險會被推高。這種差異的

7、來源被歸結為三類:一是成員受到來自數(shù)個社會網(wǎng)絡的協(xié)同監(jiān)督效應;二是成員受到來自數(shù)個社會網(wǎng)絡的協(xié)同懲罰效應;三是多頭參與的行為對可用資金的攤薄效應。前兩類效應對民間金融風險具有抑制的作用，后一類則起到了增加風險的相反作用。
　　本文的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在以下幾點:一是按照民間金融的自身特征提出了全新的民間金融界定原則;二是基于民間金融案例的歸納，總結出我國民間金融活動范式的歷史變遷軌跡，實現(xiàn)了事實層面的創(chuàng)新;三是綜合了經(jīng)濟學與社會學的

8、分析框架，對民間金融風險機制進行了系統(tǒng)性的刻畫與分析，實現(xiàn)了理論層面的創(chuàng)新;四是從民間金融資料中采集有關社會網(wǎng)絡的結構信息，并針對民間金融風險控制機制進行了深入研究，實現(xiàn)了實證層面的創(chuàng)新。本文的研究結論填補了以往對民間金融社會網(wǎng)絡結構研究的理論空白。
　　本文的意義在于順應民間金融活動的內(nèi)在邏輯和運行規(guī)律，以民間金融所依賴的社會關系和社會網(wǎng)絡為基礎，探索民間金融風險生成和抑制的機制并提出符合民間金融特征的風控手段的政策建議，以期在