主權(quán)財富基金投資收益影響因素分析.pdf

1、主權(quán)財富基金對于多數(shù)人而言，始終帶有一層神秘的面紗。根據(jù)主權(quán)財富基金研究機構(gòu)的統(tǒng)計，過去數(shù)年中全球主權(quán)財富基金的總規(guī)模有著巨大的增長。無論是對于實體經(jīng)濟或是虛擬經(jīng)濟，主權(quán)財富基金都扮演著重要的角色。其在資產(chǎn)上的變化和投資領(lǐng)域的擴張，不僅牽動一國的經(jīng)濟走勢，甚至?xí)κ澜缃?jīng)濟格局的平衡產(chǎn)生影響。主權(quán)財富相對于私人財富而言，它特有的資金來源是國家財政安排、國有資本或外匯儲備。如何經(jīng)營管理好國家財富，使其保值增值，是各國主權(quán)財富基金管理者共同追

2、求的目標。我國的主權(quán)財富基金雖然起步時間較晚，但在世界范圍內(nèi)排名靠前。與其它成熟的主權(quán)財富基金相比較而言，仍存在若干問題，例如在基金的管理模式上不夠完善，并且在投資經(jīng)驗上較為欠缺。為此，筆者通過研究主權(quán)財富基金投資收益的影響因素，尋求適合我國主權(quán)財富基金的投資組合策略，以提高我國主權(quán)財富基金的投資收益。
　　本文首先對文獻進行梳理，并且分析當前主權(quán)財富基金的發(fā)展狀況，提出影響主權(quán)財富基金投資收益的因素。然后以13個主權(quán)財富基金為研

3、究對象，展開面板回歸的實證分析。得出以下結(jié)論。第一，主權(quán)財富基金投資收益受到全球宏觀形勢的影響。第二，主權(quán)財富基金的投資收益與權(quán)益投資占比呈正相關(guān)關(guān)系。第三，新興市場的投資占比對主權(quán)財富基金的影響是正向的。第四，主權(quán)財富基金存續(xù)時間越長，投資收益率越高。第五，主權(quán)財富基金的資產(chǎn)規(guī)模與投資收益呈負相關(guān)關(guān)系。
　　基于上述分析，本文最后對我國主權(quán)財富基金的投資管理提出建議。我國主權(quán)財富基金應(yīng)該堅持組合型投資策略，完善相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)