中國(guó)上市公司“高送轉(zhuǎn)”政策動(dòng)因及影響的實(shí)證研究.pdf

1、“高送轉(zhuǎn)”概念近年來(lái)在中國(guó)股票市場(chǎng)上越來(lái)越受追捧，既有投資者從中獲取了巨額收益，也有投資者因此蒙受損失，“高送轉(zhuǎn)”的本質(zhì)只是高比例的股票股利和股票分割，并不對(duì)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，但越來(lái)越多的上市公司傾向于實(shí)施這種政策，其內(nèi)在動(dòng)因值得探究；而“高送轉(zhuǎn)”前后的股價(jià)表現(xiàn)也是跌宕起伏，令人迷惑。因此，本文旨在通過(guò)對(duì)中國(guó)上市公司“高送轉(zhuǎn)”政策動(dòng)因及影響的實(shí)證分析，得到上市公司實(shí)施該政策的主要?jiǎng)右蚝驮撜邔?duì)股票收益率的影響，從而對(duì)廣

2、大中小投資者做出相關(guān)的投資建議。首先，本文介紹了“高送轉(zhuǎn)”的相關(guān)概念，并通過(guò)文獻(xiàn)研究列舉了中外關(guān)于“高送轉(zhuǎn)”政策動(dòng)因及影響的相關(guān)假說(shuō)；其次，總結(jié)現(xiàn)有的幾大假說(shuō)，創(chuàng)新性地提出為大股東牟利的假說(shuō)，并確立了不同假說(shuō)的代表變量；再次，建立Logit回歸模型，采用Backward方法比較不同假說(shuō)的解釋能力大小，得出為大股東牟利和傳遞公司正向的盈利信號(hào)是公司實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”政策的最主要?jiǎng)右?，并采用事件研究法分析“高送轉(zhuǎn)”公告事件對(duì)股票收益率的影響，為