我國上市公司股票交易停復(fù)牌制度研究——以園城黃金重大資產(chǎn)重組案為例.pdf

1、中共十八屆三中全會通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，國務(wù)院于2014年公布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》，標(biāo)志著我國拉開了新一輪的資本市場改革大幕。新的證券法頒布在即，我國的證券市場即將迎來一次新的變革大潮，發(fā)展水平將邁上新臺階。
　　我國的停復(fù)牌制度自誕生以來，對于穩(wěn)定價格，維護(hù)正常交易秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，起到了積極的作用。雖然我國持續(xù)不斷地對停復(fù)牌制度進(jìn)行改革和完善，比如取消例行停牌，縮短

2、停牌時間，給予上市公司更多空間決定停復(fù)牌，但在實際運行中，仍暴露出很多問題，不可否認(rèn)，我國上市公司股票交易中的停復(fù)牌制度仍存在諸多弊端，急需盡快予以解決完善，以迎合改革，助力資本市場大發(fā)展。
　　滬市上市公司園城黃金，在2014年進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，進(jìn)而停牌，停牌時長達(dá)五個多月，復(fù)牌也十分突然，暴露出隨意停復(fù)牌、信息披露不嚴(yán)格、忽視中小投資者訴求等問題。本文擬通過對停復(fù)牌制度內(nèi)涵及我國停復(fù)牌制度現(xiàn)狀進(jìn)行介紹，重點分析重大資產(chǎn)重組中的

3、停復(fù)牌制度，結(jié)合園城黃金案及其他代表性案例，分析停復(fù)牌制度運行實踐中暴露出的問題，以及問題背后隱藏的制度缺陷，并針對這些問題和缺陷提出相應(yīng)的改革和完善建議。
　　本文除引言外分為四個部分。
　　第一部分：通過對園城黃金重大資產(chǎn)重組案情的介紹與評析，闡述該案中存在的問題，即上市公司濫用停復(fù)牌規(guī)則、信息披露過于隨意、忽視中小股東訴求以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)在此過程中監(jiān)管缺位。
　　第二部分：對股票交易停復(fù)牌的定義、發(fā)展歷程、分類和目的

4、進(jìn)行闡述，對我國的上市公司股票交易停復(fù)牌原因進(jìn)行總結(jié)介紹，并重點介紹了重大資產(chǎn)重組中的停復(fù)牌制度。
　　第三部分：結(jié)合對我國的上市公司股票交易停復(fù)牌制度、園城黃金資產(chǎn)重組案及其他代表性案例，分析我國的上市公司股票交易停復(fù)牌制度實踐中存在的問題及制度根源，得出存在監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管不足、上市公司濫用停復(fù)牌規(guī)則、缺少強(qiáng)制復(fù)牌制度和中小股東的訴求得不到滿足的問題的結(jié)論。
　　第四部分：針對第三部分提出的的問題，結(jié)合我國的實際情況，給出了