我國個人投資者證券投資決策模型研究——結(jié)合波士頓矩陣分析.pdf

1、經(jīng)過短短的20年，中國股票市場從無到有，并迅速發(fā)展起來，對促進我國經(jīng)濟體制改革、發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟發(fā)揮了重要作用。然而由于中國股市產(chǎn)生的特殊背景和短暫的時間，中國股市還是一個很不成熟、很不完善的高風險市場，股票投資存在很大的風險。尤其對于個人投資者，由于缺乏專業(yè)的投資理論知識和有限的資金，其投資行為具有很高的盲目性，投資股票面臨的風險更大。目前國內(nèi)外大多數(shù)的證券投資模型都是通過分散投資降低風險作為投資策略，這對于資金有限的個人投資者來

2、說是不可用的，那么尋求一種適合個人投資者的證券投資模型是十分必要的。本文就是從個人投資者的角度出發(fā)，針對中國股票市場所表現(xiàn)的特殊性，構(gòu)建了一個簡單可行的個人投資者投資決策模型，對培育成熟的個人投資者、提高個人投資者的投資收益、確保股市的健康成長、促進經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展具有重大的現(xiàn)實意義。
　　 本論文的主要研究對象是股票市場中的個人投資者，投資的對象僅局限于股票市場。全文共分為四部分。
　　 第一部分為緒論。主要介紹了本文

3、的研究背景、目的及意義，以及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及本文的研究視角、創(chuàng)新之處及不足之處。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，個人投資者已經(jīng)逐步成長為投資主體中非常重要的一部分，在整個市場中發(fā)揮著巨大的作用。但是就個人投資者的投資結(jié)果來看，并不盡如人意，個人投資者的投資缺少理論根基，存在很大的盲目性，目前國內(nèi)外針對個人投資者投資模型的理論尚存在不足，因此本文從我國個人投資者的投資現(xiàn)狀出發(fā)，針對我國個人投資者的特點、結(jié)構(gòu),積極探索適合個人投資者的簡單可行的證券投資策略

4、模型，對我國個人投資市場的發(fā)展和完善具有一定的現(xiàn)實指導意義。
　　 第二部分為馬克維茨均值方差模型和波士頓矩陣的綜述。目前大多數(shù)投資決策都是在馬科維茨證券組合理論的框架或基本思想下展開的，不同的只是收益和風險的描述不同。投資組合理論直至80年代初基本形成它完整嚴密的科學體系，己成為西方發(fā)達國家個人、企業(yè)、銀行及非銀行金融機構(gòu)分析如何進行投資管理的重要理論依據(jù)。但是模型本身也存在很多的局限性，且在輸入變量中要求大量的估計值。

5、>　　 在介紹了我國個人投資者的結(jié)構(gòu)和投資劣勢后，我們可以得出馬克維茨的均值方差理論模型不適用于我國的個人投資者。
　　 結(jié)合波士頓矩陣的個人投資者決策模型。此部分為本文的重要部分也是創(chuàng)新點，從理論上將企業(yè)管理中的波士頓矩陣模型分析法有效地與股票市場的投資決策結(jié)合起來，找個兩個不同市場間的共通點與契合點，從理論上說明將波士頓矩陣運用到證券投資領(lǐng)域的可操作性和實用性。
　　 第三部分內(nèi)容為模型的實證檢驗分析。在文章的第二

6、部分我們理論上介紹了如何將波士頓矩陣運用到證券投資領(lǐng)域，構(gòu)建了個人投資者的股票投資模型，一個新的模型最終能不能有效地為我們的現(xiàn)實市場所應(yīng)用，最重要的是這個模型的可行性、可操作性。第三部分也是本文中最關(guān)鍵的部分，將我國股市近五年的A 股市場作為實證分析的樣本空間，應(yīng)用新的模型進行投資，最終的投資結(jié)果驗證了波士頓投資組合策略的可操作性和可行性，第四部分內(nèi)容為相關(guān)的結(jié)論以及其他的投資建議。此部分主要是根據(jù)第三部分的實證檢驗結(jié)果給出了相關(guān)的結(jié)論