機構(gòu)投資者持股對企業(yè)投資決策影響的實證研究.pdf

1、投資活動是企業(yè)增強實力,積累資金的一項重要財務(wù)活動,而投資決策則是企業(yè)決策的核心問題,投資決策的有用性直接影響企業(yè)價值最大化,甚至關(guān)系到企業(yè)存亡,是關(guān)乎企業(yè)目標實現(xiàn)的最高決策。當前,我國正處于經(jīng)濟體制改革的關(guān)鍵時期,投資領(lǐng)域正發(fā)生著深刻的變化,針對我國上市公司普遍存在的非效率投資決策行為,如何提高企業(yè)投資決策的有用性成為學術(shù)界關(guān)注的重要議題。企業(yè)要想取得投資收益,實現(xiàn)企業(yè)的長期健康發(fā)展,必須正確選擇投資方案,優(yōu)化配置企業(yè)資源,盡量規(guī)避風

2、險。隨著證券市場的發(fā)展,機構(gòu)投資者逐漸由消極被動投資轉(zhuǎn)為積極主動投資,更多的參與到企業(yè)決策實務(wù)中來,通過對董事會施壓,管理層的監(jiān)督,對抑制企業(yè)非效率投資產(chǎn)生一定積極作用?！皺C構(gòu)持股”已作為重要的公司治理機制成為國內(nèi)外學者研究的熱點。
　　 本文在前人已有的基礎(chǔ)上,借用國內(nèi)外最新的研究成果,不僅從理論上說明機構(gòu)投資者持股對上市公司投資決策的影響,并且利用最新的數(shù)據(jù),運用模型進行了實證分析。發(fā)現(xiàn)機構(gòu)投資者整體持股與企業(yè)資本支出有顯著