銀行債權(quán)的公司治理效應(yīng)統(tǒng)計(jì)研究.pdf

1、在我國，企業(yè)的大量資金來源于發(fā)行股票和銀行借款，各債權(quán)人在債權(quán)結(jié)構(gòu)中處于不同的地位，對公司的治理參與度也有所不同。近年來隨著融資結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)化，銀行債權(quán)占有的比重不斷攀升，銀行債權(quán)的公司治理效應(yīng)得到學(xué)術(shù)界的高度重視。銀行在參與公司治理過程中能否發(fā)揮完全的監(jiān)督作用，不僅影響著企業(yè)日常經(jīng)營業(yè)績，也關(guān)系著之間未來的合作前景。隨著近年來商業(yè)銀行市場化程度加深，銀行債權(quán)的公司治理效應(yīng)能不能完全發(fā)揮作用是本文需要驗(yàn)證和討論的主要內(nèi)容。
　　本文根

2、據(jù)銀行債權(quán)的公司治理機(jī)制研究構(gòu)建了有關(guān)公司財(cái)務(wù)績效模型、代理成本模型與自由現(xiàn)金流模型，為了驗(yàn)證銀行債權(quán)的作用效果開展了實(shí)證分析，在實(shí)證分析過程中，建立相關(guān)績效指標(biāo)體系，對數(shù)據(jù)進(jìn)行收集及驗(yàn)證。數(shù)據(jù)截取的是國內(nèi)工業(yè)及制造業(yè)的A股30家上市公司的2003～2014年度數(shù)據(jù)，研究的變量以銀行貸款率為代表的銀行債權(quán)為解釋變量，自由現(xiàn)金流FCF、代理成本COST及公司綜合績效指標(biāo)Z作為被解釋變量，通過回歸模型假設(shè)，將面板數(shù)據(jù)先進(jìn)行似然比與hausm

3、an檢驗(yàn)選擇合適的模型類型，由得到的回歸模型先從整體上分析出不同債權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)治理的影響效果，再分年度回歸考查銀行債權(quán)影響效應(yīng)隨時(shí)間的變化趨勢。
　　通過實(shí)證結(jié)果表明，銀行債權(quán)的公司治理效應(yīng)有以下幾方面結(jié)論:1、總銀行貸款率對企業(yè)財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)不顯著相關(guān)，但是對代理成本和自由現(xiàn)金流具有一定的負(fù)相關(guān)與正相關(guān)關(guān)系;2、短期銀行貸款率對代理成本的治理不顯著，但對財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)與自由現(xiàn)金流顯著相關(guān);3、長期銀行貸款率對財(cái)務(wù)綜合績效與自由現(xiàn)金流

4、均不顯著相關(guān)，只對代理成本有負(fù)相關(guān)關(guān)系。4、在研究結(jié)果中發(fā)現(xiàn)，短期貸款比長期貸款的作用效果更明顯。以上結(jié)論表明銀行債權(quán)的公司治理效果還存在不足，對其治理失調(diào)的成因進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn):銀行參與管理體系不完善，公司破產(chǎn)法對于銀行的職能規(guī)劃不完善等都影響銀行債權(quán)作用的發(fā)揮。
　　為了增強(qiáng)銀行對企業(yè)的治理效果，使銀企關(guān)系達(dá)到一個(gè)互贏狀態(tài)，本文根據(jù)實(shí)證結(jié)論提出了相關(guān)的對策建議:1、改革破產(chǎn)機(jī)制，重新賦予銀行在企業(yè)破產(chǎn)重組時(shí)的行使權(quán)和監(jiān)督權(quán);2、平