我國(guó)股指期貨期現(xiàn)套利及現(xiàn)貨選擇.pdf

1、本文重點(diǎn)介紹了股指期貨期現(xiàn)套利的概念、功能、流程、定價(jià)原理，著重介紹了滬深300指數(shù)期貨對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨配置的幾種組合，并根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)的的實(shí)際情況，計(jì)算了我國(guó)股指期貨期現(xiàn)套利的交易成本，推導(dǎo)出期現(xiàn)套利交易的無(wú)套利區(qū)間。文章提出了在我國(guó)現(xiàn)有的市場(chǎng)環(huán)境下，股指期貨的期現(xiàn)套利行為受到多種因素影響，套利行為并非完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，有些因素甚至威脅到套利操作的成敗與否。作者從股期期現(xiàn)套利行為的全過(guò)程入手，分析了影響套利效果的各種因素，提出解決方案，并對(duì)其中

2、關(guān)鍵的現(xiàn)貨選擇提供了具體配置方案，以期對(duì)套利投資者的套利實(shí)踐有所幫助。文章還分別介紹了幾種常見(jiàn)ETF基金成分股票的選擇依據(jù)、套利標(biāo)的ETF指數(shù)基金的選擇依據(jù)，可選的ETF及其組合的比較，使用數(shù)學(xué)模型求出ETF組合的最優(yōu)配置比例，并將各配置組合對(duì)標(biāo)的指數(shù)的跟蹤效果進(jìn)行了分析。
　　 本文主要結(jié)論為：
　　 (1)中國(guó)資本市場(chǎng)股指期貨期現(xiàn)套利確實(shí)存在著無(wú)套利區(qū)間，可以依據(jù)現(xiàn)有交易參數(shù)計(jì)算出來(lái)該區(qū)間的上限下限，并在文中根據(jù)現(xiàn)有

3、指數(shù)點(diǎn)位和交易費(fèi)率等參數(shù)計(jì)算出了現(xiàn)在期現(xiàn)套利的無(wú)套利空間。
　　 (2)對(duì)于期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨組合選擇給出幾種方案，并以數(shù)學(xué)計(jì)算和模擬交易數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證，結(jié)果表明其中尤以采用ETF50、ETF180和ETF100組合的方案相關(guān)性最高，并給出用這三種ETF組合配置的最優(yōu)比例。
　　 本文結(jié)構(gòu)如下：第一章緒論部分闡述了股指期貨期現(xiàn)套利作為研究對(duì)象的現(xiàn)實(shí)背景和意義、采取的研究方法、文章的基本思路和結(jié)構(gòu)安排；第二章介紹股指期貨期現(xiàn)套利

4、相關(guān)原理及部分研究文獻(xiàn)，從套利-股指期貨套利-股指期貨期現(xiàn)套利的順序展開(kāi)，逐步深入分析期現(xiàn)套利；第三章介紹股指期貨期現(xiàn)套利的操作步驟及操作流程，并用案例講述套利的過(guò)程；第四章介紹股指期貨期現(xiàn)套利現(xiàn)貨配置組合的選擇，并說(shuō)明ETF基金作為現(xiàn)貨選擇的優(yōu)勢(shì)，以及國(guó)內(nèi)基于ETF實(shí)現(xiàn)套利的研究情況；第五章介紹各種現(xiàn)貨組合與股指期貨相關(guān)性比較，得出本文的結(jié)論，并分別用理論和實(shí)證總結(jié)，借助數(shù)學(xué)模型、交易數(shù)據(jù)等論證上述結(jié)論；第六章介紹股指期貨期現(xiàn)套利存在