EVA對(duì)煤炭行業(yè)上市企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)有效性研究.pdf

1、煤炭行業(yè)位于整條經(jīng)濟(jì)價(jià)值鏈的最底端和產(chǎn)業(yè)的上游，煤炭的四大下游產(chǎn)業(yè)分別是鋼鐵、化工、建材和電力，它們四個(gè)產(chǎn)業(yè)深受煤炭行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的影響，同時(shí)這四個(gè)產(chǎn)業(yè)又影響著我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和工業(yè)水平的整體發(fā)展?fàn)顩r，所以煤炭行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行起到了直接影響的作用?，F(xiàn)在學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)界普遍接受把股東價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。既然企業(yè)以增加價(jià)值為目標(biāo)，那么如何計(jì)量企業(yè)價(jià)值的增加，即如何進(jìn)行企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)就成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)問題。對(duì)企業(yè)

2、業(yè)績(jī)進(jìn)行科學(xué)、客觀地評(píng)價(jià)有助于上市企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理和提高資本配置效率。我國(guó)煤炭行業(yè)上市企業(yè)現(xiàn)行的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系是以利潤(rùn)為核心指標(biāo)的傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。但是，這種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系還存在一些問題，如權(quán)益成本考量缺位、凈利潤(rùn)存在某種程度的失真和扭曲、易導(dǎo)致管理者的短期行為等，不利于煤炭行業(yè)上市企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
　　經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的概念最早由美國(guó)思騰斯特管理咨詢公司提出。自2001年以來(lái)，其在中國(guó)的分公司也主要依據(jù)EVA指標(biāo)推出“中國(guó)上市

3、公司財(cái)富創(chuàng)造和毀滅排行榜”，對(duì)中國(guó)上市公司進(jìn)行排名。EVA是對(duì)真正“經(jīng)濟(jì)”利潤(rùn)的評(píng)價(jià)，與傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)相比，它擁有無(wú)可比擬的優(yōu)越性。它不但繼承了傳統(tǒng)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)而且更加全面地考慮了企業(yè)使用資本的機(jī)會(huì)成本，并能把企業(yè)投資決策、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和獎(jiǎng)金激勵(lì)統(tǒng)一結(jié)合起來(lái)。本文將EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法引入我國(guó)現(xiàn)有的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件中，在介紹了關(guān)于EVA的發(fā)展軌跡、理論背景、優(yōu)缺點(diǎn)、本質(zhì)等基本知識(shí)的基礎(chǔ)上，結(jié)合煤炭行業(yè)上市企業(yè)實(shí)際情況，對(duì)EVA基本計(jì)算公式進(jìn)行適

4、當(dāng)?shù)恼{(diào)整，構(gòu)建出全新的、適合我國(guó)煤炭行業(yè)上市企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，旨在使我國(guó)煤炭行業(yè)上市企業(yè)正確評(píng)價(jià)并提高自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，推動(dòng)內(nèi)部資本約束的形成。為了證明EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的有效性，本文以我國(guó)2010-2013年深市和滬市27家煤炭行業(yè)上市企業(yè)為實(shí)證樣本，通過(guò)計(jì)算實(shí)證樣本的EVA、搜集其傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)并將兩者進(jìn)行SPSS計(jì)量分析，包括總體描述分析、相關(guān)性分析和回歸分析，得出基于EVA指標(biāo)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系有效性的結(jié)論，說(shuō)明EVA指標(biāo)體系能更準(zhǔn)確