上市公司定向增發(fā)募資用途和發(fā)行對象的短期股價(jià)效應(yīng)研究.pdf

1、雖然中國證券市場的定向增發(fā)自2006年以來已經(jīng)推出并發(fā)展了十年，且研究上市公司定向增發(fā)短期、中長期股價(jià)效應(yīng)的文獻(xiàn)均有，但是總體文獻(xiàn)數(shù)量仍然較少，能夠深入研究的更是少之又少。目前，我國證券市場上的再融資有95％以上是通過定向增發(fā)來完成的，定向增發(fā)逐漸發(fā)展成為了我國股權(quán)再融資的首要選擇和主要手段。由此，有必要對定向增發(fā)進(jìn)行深入研究，總結(jié)這十年來的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，形成系統(tǒng)性的定向增發(fā)理論體系，這對我國證券市場的健康發(fā)展是極有意義的。
　　本文

2、旨在研究上市公司定向增發(fā)的短期股價(jià)效應(yīng)，主要研究了三個(gè)方面:上市公司定向增發(fā)的短期股價(jià)效應(yīng)如何;并購重組型定向增發(fā)和財(cái)務(wù)融資型定向增發(fā)的股價(jià)表現(xiàn)差異;有控股股東及其關(guān)聯(lián)方參與的定向增發(fā)和無控股股東及其關(guān)聯(lián)方參與的定向增發(fā)的股價(jià)表現(xiàn)差異。
　　本文采用理論研究與實(shí)證研究相結(jié)合、定性研究與定量研究相結(jié)合的研究方法。理論研究主要以最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論、代理成本理論、監(jiān)督效應(yīng)理論、信息不對稱理論以及增長機(jī)會理論為理論基礎(chǔ)進(jìn)行理論分析推導(dǎo)，并隨

3、之提出本文的三個(gè)研究假說。實(shí)證研究主要采取事件研究法，首先選擇樣本、確定事件日與研究時(shí)間窗口，其次定義研究變量，再次構(gòu)建研究模型，最后運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)、檢驗(yàn)分析、多元線性回歸分折和穩(wěn)健性檢驗(yàn)等一系列方法進(jìn)行實(shí)證分析。
　　本文分別從不同定向增發(fā)募資用途、發(fā)行對象的視角對定向增發(fā)短期股價(jià)效應(yīng)進(jìn)行系統(tǒng)性的理論推演和實(shí)證研究，豐富和完善了我國上市公司定向增發(fā)短期股價(jià)效應(yīng)方面的理論解釋，得出了與眾不同的研究結(jié)論。同時(shí)，本文的研究為我國的證券