基于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的CreditRisk+模型的重構(gòu)及其在商業(yè)銀行的應(yīng)用.pdf

1、信用風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。目前,信貸業(yè)務(wù)是我國(guó)商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù),凈利息收入占總收入相當(dāng)大的比例。在對(duì)最近發(fā)生的國(guó)際金融危機(jī)進(jìn)行反思時(shí),系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范成為關(guān)注的焦點(diǎn)。因此,從宏觀審慎管理角度對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。鑒于CreditRisk+模型是信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和經(jīng)濟(jì)資本管理采用的最重要的金融模型之一,本文擬從系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)控制出發(fā),針對(duì)該模型存在的主要問(wèn)題開(kāi)展深入的研究,通過(guò)對(duì)該模型的重要假設(shè)

2、和相關(guān)參數(shù)進(jìn)行修正,對(duì)該模型的關(guān)鍵部分進(jìn)行重構(gòu),并在此基礎(chǔ)上探討新的CreditRisk+模型在商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理中的應(yīng)用。
　　 本文首先回溯涉及CreditRisk+模型基本原理的相關(guān)文獻(xiàn),就采用CreditRisk+模型計(jì)量經(jīng)濟(jì)資本的兩種主要方法進(jìn)行細(xì)致的、多角度的比較,對(duì)CreditRisk+模型與經(jīng)濟(jì)資本管理的內(nèi)在關(guān)系以及CreditRisk+模型與巴塞爾資本協(xié)議之間的關(guān)系進(jìn)行了深入的剖析,從而對(duì)CreditRisk

3、+模型的基本原理有了全面、深入的把握。
　　 為了防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),有必要將宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)納入到CreditRisk+模型的分析框架內(nèi)。為此,本文從三個(gè)方面分析了CreditRisk+模型存在的缺陷。受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響,債務(wù)人的違約概率在貸款期限內(nèi)會(huì)發(fā)生波動(dòng),而在原有的CreditRisk+模型技術(shù)文檔中并未對(duì)該模型債務(wù)人違約概率取值的有效區(qū)間進(jìn)行界定,不能對(duì)該模型的適用性和可靠性進(jìn)行正確的判斷。受宏觀經(jīng)濟(jì)影響,各行業(yè)之間存在相關(guān)

4、性,而原有的CreditRisk+模型假定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子之間是相互獨(dú)立的,不符合行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子存在相關(guān)性的客觀情況；原有的CreditRisk+模型假定違約損失率為一常數(shù),沒(méi)有考慮在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)下債務(wù)人抵押品價(jià)值變化的情況；這兩種情況都使得CreditRisk+模型在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生波動(dòng)的情形失去了信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的準(zhǔn)確性。
　　 針對(duì)CreditRisk+模型在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)條件下存在的三種缺陷,論文分別對(duì)其進(jìn)行系統(tǒng)的思考,并提出了修正的方

5、法。
　　 本文對(duì)CreditRisk+模型違約概率取值的有效區(qū)間進(jìn)行了分析。對(duì)CreditRisk+模型采用Poisson分布作為債務(wù)人違約事件分布的近似是否會(huì)導(dǎo)致該模型所計(jì)算的經(jīng)濟(jì)資本高估了貸款組合的風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行了嚴(yán)格的數(shù)學(xué)證明；借助于蒙特卡羅模擬方法,通過(guò)敏感性試驗(yàn),找出CreditRisk+模型違約概率取值變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)資本計(jì)量的誤差率之間量的關(guān)系,從而得出為了將經(jīng)濟(jì)資本計(jì)算誤差率控制在某一范圍內(nèi),債務(wù)人違約概率取值不應(yīng)超過(guò)

6、某一臨界值的重要結(jié)論。
　　 本文否定了CreditRisk+模型關(guān)于行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子之間相互獨(dú)立的假定,認(rèn)為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子之間具有相關(guān)性?？紤]到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子的影響,論文通過(guò)引入多元系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因子,將行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子的形參數(shù)表示為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因子的線性組合與一反映該行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子內(nèi)在特性的參數(shù)之積,從而將行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子協(xié)方差矩陣納入CreditRisk+模型框架內(nèi),提出了基于行業(yè)特性的多元系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因子CreditRisk+模型(記為M

7、S-CreditRisk+模型)。
　　 本文否定了CreditRisk+模型關(guān)于違約損失率為一常數(shù)的假定。在本文提出的MS—CreditRisk+模型的基礎(chǔ)上,將違約損失率變化的情形納入該模型框架內(nèi),提出了既能充分考慮行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相關(guān)性,又能考慮貸款違約損失率變化的VL-MS-CreditRisk+模型,使得這一重構(gòu)后的模型符合商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)實(shí)需要,為商業(yè)銀行在宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)下計(jì)算貸款組合經(jīng)濟(jì)資本提供了可行的方法。<