湖南省上市公司資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)價(jià)值研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)理論是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)理論的核心內(nèi)容，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系是資本結(jié)構(gòu)理論探討的永恒的話題。資本結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)資金實(shí)力的重要指標(biāo)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)合理分配所有權(quán)與控制權(quán)，降低企業(yè)加權(quán)資本成本，進(jìn)而提升企業(yè)價(jià)值。完善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不僅可以提高企業(yè)價(jià)值，提高企業(yè)的融資效率，還有助于促進(jìn)融資制度的改革，完善包括債券市場(chǎng)在內(nèi)的融資體系，以便實(shí)現(xiàn)資金的合理配置，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。目前，湖南省上市公司規(guī)模不斷壯大，但是資本結(jié)構(gòu)存在一些

2、問(wèn)題，湖南省上市公司的資本結(jié)構(gòu)仍存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。為了找出并規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)，本文通過(guò)對(duì)湖南省上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間關(guān)系的研究，并具體結(jié)合湖南省典型的上市公司華天酒店調(diào)整資本結(jié)構(gòu)為例，試圖找到調(diào)整和優(yōu)化湖南省上市公司的資本結(jié)構(gòu)方法和策略。
　　本文以2009年至2014年滬深兩市一共38家湖南省上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，選取托賓Q值作為衡量企業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵指標(biāo)，用資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)負(fù)債比率、長(zhǎng)期借款與總資產(chǎn)比來(lái)衡量湖南省上市公司的資本

3、結(jié)構(gòu)。在實(shí)證研究和分析過(guò)程中，采用描述性統(tǒng)計(jì)、多元回歸分析、相關(guān)性分析等分析方法對(duì)湖南省上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。由實(shí)證研究和現(xiàn)狀分析，本文得到以下結(jié)論:(1)湖南省上市公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，絕大多數(shù)企業(yè)其實(shí)更偏好于短期負(fù)債、而長(zhǎng)期負(fù)債占據(jù)的比例較低，企業(yè)面臨較高的償債壓力。(2)湖南省上市公司的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值基本呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生負(fù)影響，短期負(fù)債對(duì)企業(yè)價(jià)值也有一定影響。(3)企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)