ISDA信用支持安排法律問(wèn)題研究.pdf

1、國(guó)際金融衍生交易具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì),在市場(chǎng)交易者之間實(shí)現(xiàn)著收益與風(fēng)險(xiǎn)的重新分配,能有效的管理和防范風(fēng)險(xiǎn),但其自身也具有無(wú)法回避的高風(fēng)險(xiǎn)性。如何控制和消除場(chǎng)外衍生交易的風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。國(guó)際金融衍生交易界最具權(quán)威和影響力的全球性組織——國(guó)際互換與衍生交易協(xié)會(huì)(ISDA)發(fā)布了包括ISDA主協(xié)議、ISDA信用支持文件等在內(nèi)的一系列標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議文本即“ISDA文件群”,其中,ISDA信用支持安排作為ISDA主協(xié)議下的一項(xiàng)意定的擔(dān)保安排,與ISDA主協(xié)議的

2、各項(xiàng)制度緊密相連,可謂是自成一體的制度,其作為防范或消除場(chǎng)外交易信用風(fēng)險(xiǎn)的主要手段,在實(shí)踐中得到了廣泛的運(yùn)用,成為一種行業(yè)慣例。但I(xiàn)SDA信用支持安排是在衍生交易市場(chǎng)實(shí)踐中發(fā)展起來(lái)的一種特殊的“擔(dān)?！敝贫?對(duì)傳統(tǒng)的擔(dān)保法律制度存在較多創(chuàng)新與突破,與傳統(tǒng)民商法理念、規(guī)則,破產(chǎn)法律制度等存在一定的不相容之處,其能否發(fā)生預(yù)期的效果取決于該制度在相關(guān)法域下是否有效且可強(qiáng)制執(zhí)行。本文通過(guò)考察ISDA信用支持安排的各項(xiàng)規(guī)則以及其在具有代表性的美國(guó)法

3、和歐盟統(tǒng)一法下的效力和可執(zhí)行性問(wèn)題,探討其在中國(guó)現(xiàn)有法制下的效力問(wèn)題,以期構(gòu)建我國(guó)金融衍生交易的信用支持安排制度。
　　全文共分為四部分:第一部分是國(guó)際金融衍生交易及ISDA信用支持安排概述,分別介紹了國(guó)際金融衍生交易的概念、特征,ISDA組織及ISDA文件群,ISDA信用支持安排的概念、特征、并將ISDA信用支持安排分為擔(dān)保權(quán)益式信用支持安排與所有權(quán)轉(zhuǎn)移式信用支持安排兩類(lèi),本部分對(duì)相關(guān)概念的介紹為下文分析奠定理論基礎(chǔ)。
　

4、　第二部分是擔(dān)保權(quán)益式信用支持安排的法律問(wèn)題,以ISDA主協(xié)議附件NYCSA為代表,分析了擔(dān)保權(quán)益式信用支持安排創(chuàng)設(shè)中的主體問(wèn)題,現(xiàn)金存款上擔(dān)保權(quán)益的創(chuàng)設(shè),探討了擔(dān)保雙方對(duì)信用支持物的權(quán)利的有效性,擔(dān)保權(quán)益式信用支持安排實(shí)現(xiàn)的條件、方式以及當(dāng)一方涉及破產(chǎn)程序時(shí)其與破產(chǎn)法律制度的相容性問(wèn)題,分別比較研究了其在具有代表性的美國(guó)法、歐盟統(tǒng)一法下的有效性與可執(zhí)行性問(wèn)題。
　　第三部分是所有權(quán)轉(zhuǎn)移式信用支持安排的法律問(wèn)題,以ISDA主協(xié)議附

5、件ECSA為代表,主要分析了所有權(quán)轉(zhuǎn)移式信用支持安排的定性問(wèn)題及效力問(wèn)題,比較研究其在美國(guó)法、歐盟統(tǒng)一法下的定性與效力問(wèn)題。
　　第四部分是我國(guó)金融衍生交易信用支持安排制度的構(gòu)建,包括我國(guó)有關(guān)金融衍生交易的現(xiàn)狀,ISDA信用支持安排在我國(guó)現(xiàn)有法制下的效力問(wèn)題,主要針對(duì)當(dāng)事人選擇準(zhǔn)據(jù)法與管轄的效力、《破產(chǎn)法》相關(guān)規(guī)定與 ISDA信用支持安排的相容性、我國(guó)傳統(tǒng)擔(dān)保法理論對(duì)ISDA信用支持安排的制約以及我國(guó)現(xiàn)行外匯管理制度對(duì)ISDA信用