上市公司合并商譽(yù)的價(jià)值相關(guān)性研究.pdf

1、近年來，企業(yè)間的并購浪潮風(fēng)起云涌，無論是并購活動(dòng)的次數(shù)還是交易金額都呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，隨之產(chǎn)生的合并商譽(yù)在上市公司資產(chǎn)中所占比例也越來越大，這不僅使企業(yè)利益相關(guān)者對(duì)商譽(yù)信息愈加重視，也使商譽(yù)的相關(guān)研究成為會(huì)計(jì)理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　2006年我國頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則首次將商譽(yù)從無形資產(chǎn)中分離出來，單獨(dú)作為一項(xiàng)資產(chǎn)在非同一控制下的企業(yè)合并中進(jìn)行確認(rèn)，并要求企業(yè)在期末對(duì)商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，不再進(jìn)行攤銷。那么，企業(yè)合并中確認(rèn)的商譽(yù)

2、是否具有價(jià)值相關(guān)性？合并商譽(yù)的價(jià)值相關(guān)性是否自確認(rèn)之日起持續(xù)存在？國有上市公司和非國有上市公司合并商譽(yù)的價(jià)值相關(guān)性有何不同？本文通過對(duì)這三個(gè)主要問題的研究，為投資者正確解讀商譽(yù)信息、評(píng)估企業(yè)價(jià)值提供依據(jù)，為企業(yè)管理者的并購決策以及商譽(yù)管理提供建議，也為市場(chǎng)監(jiān)管者制定相關(guān)準(zhǔn)則及規(guī)定提供參考。
　　本文選取2011-2013年商譽(yù)不為零的滬、深兩市A股上市公司作為樣本，首先，以剩余收益估價(jià)模型為基礎(chǔ)檢驗(yàn)合并商譽(yù)與股票價(jià)格之間的相關(guān)性。

3、然后，將合并商譽(yù)按持有時(shí)間分解為當(dāng)年、上年、前年合并產(chǎn)生的以及以前年度累計(jì)的商譽(yù)，檢驗(yàn)不同“賬齡”的合并商譽(yù)的價(jià)值相關(guān)性。最后，將全樣本分為國有上市公司和非國有上市公司進(jìn)行分組檢驗(yàn)。通過研究發(fā)現(xiàn):(1)合并商譽(yù)具有價(jià)值相關(guān)性，且成正相關(guān)關(guān)系;(2)合并商譽(yù)的價(jià)值相關(guān)性隨其“賬齡”的增加而降低，并購超過2年以上的商譽(yù)不具有價(jià)值相關(guān)性;(3)國有上市公司合并商譽(yù)的價(jià)值相關(guān)性高于非國有上市公司合并商譽(yù)的價(jià)值相關(guān)性。論文最后提出了提高商譽(yù)信息質(zhì)