淺析我國(guó)新三板市場(chǎng)做市商制度.pdf

1、具有中國(guó)特色的場(chǎng)外融資市場(chǎng)“新三板”自推出以來，以其相對(duì)于滬深主板極低的門檻及便捷、靈活的融資方式，得到了中小型企業(yè)主的青睞，股轉(zhuǎn)公司專家團(tuán)隊(duì)兩年來不斷創(chuàng)新交易方式，并正在醞釀分層模型的仿真測(cè)試。截至2016年2月29日，新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)總數(shù)達(dá)到5806家，其中協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)4471家，做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)1335家。
　　2014年8月25日，做市商制度正式上線，在這一年多的時(shí)間內(nèi)，做市商制度在對(duì)掛牌公司合理定價(jià)、市場(chǎng)流動(dòng)性提升等方面都

2、起到了相當(dāng)大的作用，但與預(yù)期效果還存在較大差距，因此需要對(duì)新三板做市商制度進(jìn)行進(jìn)一步的改進(jìn)完善。經(jīng)過2014年的市場(chǎng)低迷，企業(yè)做市熱情正在被重新點(diǎn)燃，協(xié)議轉(zhuǎn)做市的企業(yè)數(shù)量再創(chuàng)新高。盡管如此，目前在新三板市場(chǎng)做市商只有84家，可投入的做市資金整體十分有限。與此同時(shí)，做市企業(yè)總數(shù)已經(jīng)突破1000家，這個(gè)數(shù)字還在不斷地增長(zhǎng)中。
　　本文一共分為五個(gè)章節(jié)。
　　第一章為緒論，介紹了本論文的選題背景、研究意義、國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀和采用的

3、研究方法。
　　第二章結(jié)合實(shí)施做市商制度一年來的實(shí)際情況，對(duì)做市商制度的概念和特征，做市商制度對(duì)掛牌企業(yè)、股票投資者、證券公司的意義，做市商的權(quán)利和義務(wù)等方面進(jìn)行了詳細(xì)的介紹。2015年3月18日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式發(fā)布了指數(shù)行情，包括三板成指（指數(shù)代碼:899001）和三板做市(指數(shù)代碼:899002)，因此在第二章的第四節(jié)通過紅豆杉烏龍指的實(shí)例對(duì)做市指數(shù)進(jìn)行了詳細(xì)的介紹。
　　第三章對(duì)美、日、德、臺(tái)灣地區(qū)場(chǎng)外市

4、場(chǎng)做市商交易制度進(jìn)行了梳理。他山之石、可以攻玉，第一節(jié)介紹了美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)、日本JASDAQ市場(chǎng)、德國(guó)證券交易所、臺(tái)灣興柜場(chǎng)外交易市場(chǎng)的做市商制度，第二節(jié)對(duì)國(guó)外場(chǎng)外市場(chǎng)做市商制度與我國(guó)新三板市場(chǎng)相關(guān)制度進(jìn)行了對(duì)比，得出對(duì)我國(guó)的啟示。
　　第四章結(jié)合國(guó)外場(chǎng)外市場(chǎng)做市商制度對(duì)我國(guó)的啟示，從法律規(guī)定、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)流動(dòng)性等方面對(duì)現(xiàn)有做市商制度存在的法律問題進(jìn)行了分析。
　　第五章針對(duì)做市商制度存在的法律問題，從完善立法、打擊市場(chǎng)