金融脆弱性對(duì)國際資本流動(dòng)“突然停止”的影響分析.pdf

1、在金融全球化的背景下，脆弱的國內(nèi)金融體系會(huì)波及國際資本市場，導(dǎo)致國際資本流動(dòng)發(fā)生劇烈波動(dòng)甚至“突然停止”。本文基于國內(nèi)外學(xué)者利用概率模型研究新興經(jīng)濟(jì)體國際資本流動(dòng)“突然停止”問題的基礎(chǔ)上，首次提出在概率模型中考慮金融脆弱性因素并引入度量一國金融脆弱程度的指標(biāo)。對(duì)金融脆弱性的指標(biāo)構(gòu)建上，本文考慮了金融機(jī)構(gòu)的異質(zhì)性及不良資產(chǎn)的影響，從而使度量指標(biāo)更為全面與準(zhǔn)確地反映新興經(jīng)濟(jì)體的以銀行為主導(dǎo)的金融體系質(zhì)量。在對(duì)金融脆弱性的度量指標(biāo)進(jìn)行構(gòu)建與改

2、進(jìn)后，本文著重探究國內(nèi)金融體系的脆弱性如何影響國際資本流動(dòng)“突然停止”。
　　本文運(yùn)用面板Probit模型考察了1976—2012年22個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體國際資本流動(dòng)“突然停止”的影響因素，著重探討一國金融脆弱性對(duì)國際資本流動(dòng)“突然停止”的影響。實(shí)證研究結(jié)果表明：（1）以往研究所使用的債務(wù)美元化單一指標(biāo)，并不能較全面地反映新興經(jīng)濟(jì)體的金融體系脆弱度；（2）一國的金融脆弱性對(duì)國際資本流動(dòng)“突然停止”具有顯著的負(fù)影響；（3）金融開放會(huì)放大一