因果關系法在股票期貨中的應用.pdf

1、本文主要使用新型因果關系和格蘭杰因果關系理論對經(jīng)濟領域的若干變量進行因果關系實證研究，對比二者之間的不同點和相同點。通過具體的經(jīng)濟變量，拓展新型因果關系的應用領域，發(fā)現(xiàn)其應用在經(jīng)濟領域的優(yōu)點。
　　本文研究經(jīng)濟領域的兩組對象之間的因果關系，一組是滬深300股指期貨和滬深300股指現(xiàn)貨之間的因果關系，第二組是四只權重股(中國石油、中國工商、中國石化和中國平安)對上證指數(shù)的因果關系。股指期貨和現(xiàn)貨的之間的因果關系的討論一直都是一個熱點

2、。但是這兩個變量之間的因果關系的討論都是基于格蘭杰因果關系的，目前為止尚未出現(xiàn)使用新型因果關系研究這兩個變量之間的因果關系。而在使用格蘭杰因果關系研究股指期貨和現(xiàn)貨之間的因果關系時，由于研究方法、研究對象及研究事件區(qū)間不同，導致了最后的研究結果不盡相同。權重股對整個大盤的影響不言而喻，眾所周知，權重股可以決定大盤的走勢，這里討論了4只權重較大的股票對滬市大盤的影響，從統(tǒng)計的角度或者說因果關系的角度考察研究權重股對大盤的因果影響。

3、　　在研究滬深300股指期貨和現(xiàn)貨的因果關系時選擇了兩段數(shù)據(jù)，一段是股指期貨上市一年后中國股市相對穩(wěn)定的一段數(shù)據(jù)即從2011年6月25日到2012年6月15日，另一段是從2012年11月5日到2015年11月5日。首先使用新型因果關系和格蘭杰因果關系研究了在整個數(shù)據(jù)集上滬深300股指期貨和滬深300股指現(xiàn)貨之間的因果關系，對于兩段數(shù)據(jù)得出了相同的結論即滬深300股指期貨對滬深300現(xiàn)貨有因果影響；當使用滾動因果關系方法時，對于這兩段數(shù)據(jù)

4、來說，發(fā)現(xiàn)格蘭杰因果關系在整個窗口滑動的過程中一直都是滬深300股指期貨對現(xiàn)貨產(chǎn)生決定性因果影響，但是在新型因果關系中卻只是在絕大部分時間內(nèi)表現(xiàn)出了這樣的特點，由于股票市場變換莫測，本文認為滬深300股指期貨在5年的時間內(nèi)對于每一個滾動窗口不太可能總會對滬深300股指現(xiàn)貨產(chǎn)生影響。因此我們認為也許格蘭杰因果關系并沒有反映出滬深300股指期貨和滬深300股指現(xiàn)貨之間的真實因果關系，新型因果關系反映的才是這兩個變量之間的真實因果關系。這樣我

5、們就說明了在揭示一個系統(tǒng)的因果關系時，新型因果關系能更加的貼近真實情況，比格蘭杰因果關系更能真實的反應時間序列之間的因果關系；最后改變滑動窗口的長度，隨著移動窗口長度的增加，使用格蘭杰因果關系時，對于這兩段數(shù)據(jù)，期貨對現(xiàn)貨的因果關系值大于現(xiàn)貨對期貨的因果關系值的移動窗口占該次所有移動窗口的比率趨近于1了，而使用新型因果關系該比率最大趨近于0.95左右。該比率趨于1可以理解為滬深300股指現(xiàn)貨由滬深300股指期貨決定。這種情況顯然是不合理

6、的。因而新型因果關系得到的結果可能更加的符合真實情況。但是無論如何，滬深300股指期貨會對現(xiàn)貨產(chǎn)生決定性因果影響。
　　為了確立和說明新型因果關系的優(yōu)點，即新型因果關系可以統(tǒng)計多個變量之間的因果關系，但格蘭杰因果關系只能考慮兩個時間序列之間的因果關系，本文研究了權重股對上證指數(shù)的影響。對于新型因果關系，本文既探究了每只權重股對上證指數(shù)的因果關系，又根據(jù)新型因果關系的特點，考察了聯(lián)合的權重股對上證指數(shù)的因果關系。對于格蘭杰因果關系，