后危機(jī)時(shí)代我國(guó)房地產(chǎn)過(guò)度投資研究.pdf

1、自從1998年中國(guó)進(jìn)行商品房市場(chǎng)化改革以后，伴隨著中國(guó)城市化進(jìn)程的不斷加快，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)從無(wú)到有從小到大，經(jīng)歷了快速的發(fā)展期。特別是從2003年到2007年，迎來(lái)了行業(yè)發(fā)展的黃金期。但是隨著2008年金融危機(jī)的襲來(lái)，一枝獨(dú)秀的房地產(chǎn)行業(yè)也難以獨(dú)善其身。當(dāng)年商品房銷(xiāo)售數(shù)量和銷(xiāo)售額雙雙下挫，首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。但是2009年我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)就止跌反增，之后雖增速有所放緩，但總量仍逐年遞增。同時(shí)為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中國(guó)政府推出了包括4萬(wàn)億投資計(jì)劃在內(nèi)

2、的一系列救市政策，但是在隨后的兩年時(shí)間里，很多專家學(xué)者直呼部分行業(yè)亂投資，瞎投資，嚴(yán)重導(dǎo)致了重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，資金利用效率極低。本文希望通過(guò)分析得出我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)在此期間是否也存在過(guò)度投資問(wèn)題，盡可能從根源上找到房地產(chǎn)過(guò)度投資的原因所在，并提出解決辦法。
　　過(guò)度投資的研究由來(lái)已久，在西方主流的影響因素有以下幾種:信息不對(duì)稱，委托代理，自由現(xiàn)金流假說(shuō)等。而起源于20世紀(jì)80年代后期的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)也從微觀心理層面對(duì)其進(jìn)行了分析

3、。本文則希望通過(guò)實(shí)證來(lái)驗(yàn)證房地產(chǎn)企業(yè)，是否存在過(guò)度投資現(xiàn)象的基礎(chǔ)上，聯(lián)系本國(guó)實(shí)際情況，利用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)數(shù)理模型等工具從微觀主體和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)制度層面上剖析房地產(chǎn)行業(yè)的過(guò)度投資現(xiàn)象。
　　文章內(nèi)容如下:第一部分為緒論，概述了本文的研究背景、目的和意義，總結(jié)現(xiàn)有解釋過(guò)度投資的理論及在各個(gè)理論基礎(chǔ)上前人所做的研究，并介紹了本文的研究方法和思路。第二部分概括介紹了房地產(chǎn)業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位，發(fā)展?fàn)顩r以及存在的過(guò)度投資的現(xiàn)象。第三部分利

4、用描述統(tǒng)計(jì)從多個(gè)方向來(lái)介紹我國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展現(xiàn)狀，并提出問(wèn)題。第四部分為實(shí)證分析部分，借助Richardson預(yù)測(cè)模型，對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)上市企業(yè)過(guò)度投資情況進(jìn)行驗(yàn)證。第五部分是建立行為金融學(xué)半理性數(shù)理模型從微觀層面分析解釋開(kāi)發(fā)商過(guò)度自信導(dǎo)致過(guò)度投資情況。第六部分主要是從行業(yè)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)制度層面，分別從房地產(chǎn)銷(xiāo)售制度、房地產(chǎn)信貸和利率非市場(chǎng)化、房地產(chǎn)稅收制度、保障性住房建設(shè)四個(gè)方面來(lái)分析我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)過(guò)度投資的問(wèn)題，并提出相關(guān)改革意見(jiàn)。第七部分是結(jié)