我國(guó)房地產(chǎn)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)過(guò)度投資影響的研究.pdf

1、買房，現(xiàn)在已然成為中國(guó)人民最大的心事之一。根據(jù)十八屆三中全會(huì)提出的“新型城鎮(zhèn)化”的頂層設(shè)計(jì)，我國(guó)城鎮(zhèn)化的建設(shè)浪潮也會(huì)繼續(xù)前行，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控政策也會(huì)繼續(xù)調(diào)整和執(zhí)行；而房地產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)密切聯(lián)系，同時(shí)也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)關(guān)鍵支柱，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)過(guò)十幾年快速發(fā)展的房地產(chǎn)業(yè)，也開始步入了穩(wěn)定增長(zhǎng)速度、調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)業(yè)政策和提升產(chǎn)品質(zhì)量的階段；同時(shí)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展，上市公司中出現(xiàn)了一些新的投資現(xiàn)象，即非效率投

2、資，而中國(guó)主要是存在過(guò)度投資。
　　本文主要回顧了相關(guān)理論，然后運(yùn)用我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的投資數(shù)據(jù)，結(jié)合其具體股權(quán)結(jié)構(gòu)情況，從理論和實(shí)證方面對(duì)過(guò)度投資進(jìn)行分析,依據(jù)得出的結(jié)論，對(duì)應(yīng)提出解決房地產(chǎn)上市公司過(guò)度投資的建議。本文首先整理了國(guó)內(nèi)外關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)和過(guò)度投資的理論及文獻(xiàn)，并概括了我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的投資現(xiàn)狀和房地產(chǎn)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況，然后借鑒Richardson（2006）所構(gòu)建的實(shí)際與預(yù)期投資的殘差模型，采用 SPSS軟件實(shí)證分

3、析所選數(shù)據(jù)，考察我國(guó)房地產(chǎn)上市公司是否存在過(guò)度投資行為；然后引入相關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)變量，驗(yàn)證它們對(duì)過(guò)度投資的影響。本文以目前在滬深兩市上市的A股房地產(chǎn)上市公司為初始樣本,采用2006年基本完成股權(quán)分置改革后的2007-2013連續(xù)七年的財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，最后選取了69個(gè)有效樣本公司為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。
　　本文的研究結(jié)論為：我國(guó)房地產(chǎn)上市公司存在過(guò)度投資行為，其占總樣本的53.42％；國(guó)有股比例與過(guò)度投資顯著正相關(guān)，法人股比例與過(guò)度投資正相關(guān)但不顯