我國區(qū)域融資結構差異對區(qū)域經濟增長的影響研究.pdf

1、中國的金融改革已進入攻堅階段，經濟增速整體放緩，股市經歷了2015年的暴漲與暴跌，2016年房地產泡沫越來越大，人民幣加入SDR使得國內貨幣面臨巨大貶值壓力。政府主推穩(wěn)定國內經濟形勢，推進供給側改革，加大對地區(qū)創(chuàng)新型企業(yè)的資金扶持。金融市場不斷完善，債券市場、股票市場以及影子銀行得以快速發(fā)展，形式利好，企業(yè)的融資渠道得以拓寬，融資結構呈現多元化的趨勢。但是當前我國的金融體系以銀行等金融機構為核心，信貸融資在社會融資規(guī)模中仍占據較高比重。

2、金融業(yè)發(fā)展迅速，資源配置效率顯著提升，助力經濟發(fā)展，但國內區(qū)域經濟增長幅度差異較大，社會融資結構與企業(yè)規(guī)模的差異仍非常明顯，嚴重制約了金融改革的破冰之旅。
　　2015年國家統(tǒng)計年鑒數據顯示：社會融資規(guī)?？焖僭鲩L的同時，融資結構也呈多元化發(fā)展，直接融資所占比重擴大，資本市場活躍度增強，在社會融資活動中作用明顯。但是差異化的融資結構對不同地區(qū)經濟增長的作用是否顯著仍有待研究。
　　本文通過對全國31個省、自治區(qū)直轄市的季度融資

3、規(guī)模增量作為融資結構變量對區(qū)域經濟增長的影響進行實證分析檢驗，實證結果充分說明不同的融資結構與地區(qū)經濟發(fā)展顯著相關。國內信貸融資對經濟增長的影響效果最大，在經濟較發(fā)達的中東部地區(qū)，股權融資對經濟增長的影響較大，明顯高于中西部地區(qū)，而在西部地區(qū)，經濟增長主要依賴信貸支持的作用。在實證檢驗過程中，本文以各省融資結構中不同融資方式中融資金額的季度增量作為描述融資結構結構對經濟作用的指標，并對人均GDP增長與不同融資方式規(guī)模進行協(xié)整檢驗，采用時

4、間序列和面板數據處理相結合的方法進行實證研究，實證結果顯示，不同省份融資方式對地區(qū)經濟增長的影響明顯存在差異，西部省份信貸支持效果明顯，股權融資作用較小。本文涉及到的融資結構是一個宏觀概念，是指有多種融資方式構成以及比例大小。
　　根據文章思路梳理，本文主要包括四大部分，第一，從經濟增長理論角度出發(fā)，系統(tǒng)梳理前人在理論與實證相關方面的研究。第二，探討區(qū)域內有差異的融資結構與經濟增長的現狀及二者之間的相互作用。第三，基于VECM模型