我國(guó)住房抵押貸款證券化立法研究.pdf

1、住房抵押貸款證券化是資產(chǎn)證券化的最成熟的表現(xiàn)形式之一，并且在西方國(guó)家和亞洲地區(qū)有著廣泛的發(fā)展，而我國(guó)的住房抵押貸款證券化，尚處在試驗(yàn)探索階段。基于我國(guó)住房抵押貸款債權(quán)巨大的市場(chǎng)潛力，如何從立法的角度推動(dòng)住房抵押貸款證券化的健康而有序的發(fā)展，具有重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文正文共五個(gè)部分:
　　第一部分從概念、特征和運(yùn)行流程對(duì)住房抵押貸款證券化進(jìn)行界定。住房抵押貸款證券化就是商業(yè)銀行等發(fā)放住房抵押貸款的機(jī)構(gòu)將其所享有的

2、缺乏流動(dòng)性的同類的或同性質(zhì)的，以未來的預(yù)期收益為保障的住房抵押貸款債權(quán)，以一定的標(biāo)準(zhǔn)，形成一個(gè)資產(chǎn)池并出售給特殊目的機(jī)構(gòu)，特殊目的機(jī)構(gòu)將住房抵押貸款證券化發(fā)行并實(shí)現(xiàn)融資的一個(gè)過程;它具有合同性突出、法律關(guān)系復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)連鎖性強(qiáng)等特征;住房抵押貸款證券化涉及組建資產(chǎn)池、設(shè)立特殊目的機(jī)構(gòu)、對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行信用增級(jí)和信用評(píng)級(jí)、證券的發(fā)行和出售、售后管理與服務(wù)等基本流程。
　　第二部分涉及我國(guó)住房抵押貸款證券化的實(shí)踐過程和立法探索。1992年

3、我國(guó)開始了住房抵押貸款證券化的實(shí)踐和立法嘗試并取得了一些進(jìn)展，但從現(xiàn)實(shí)情況來看，我國(guó)的住房抵押貸款證券化方面的法律規(guī)范仍存在諸多法律問題:住房抵押貸款證券化缺乏系統(tǒng)性調(diào)整規(guī)范;住房抵押貸款證券化監(jiān)管體系混;商業(yè)銀行缺乏作為住房抵押貸款證券化的交易主體資格;特殊目的機(jī)構(gòu)法律地位和組織形式不明確;基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓存在障礙;會(huì)計(jì)規(guī)則和稅收法律制度等配套制度缺乏。
　　第三部分主要闡明了我國(guó)住房抵押貸款證券化立法的必要性和可行性條件。住房抵押

4、貸款證券化是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，通過對(duì)其立法，可有效地化解商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)、有助于促進(jìn)和完善我國(guó)的資本市場(chǎng)、更有利于促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展;而從可行性角度來看，現(xiàn)階段也具備了國(guó)外成功模式、國(guó)內(nèi)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)可資參考、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)日趨壯大、相關(guān)法律法規(guī)逐步完善等必備條件。
　　第四部分通過對(duì)美國(guó)在住房抵押貸款證券化方面的體例模式、立法內(nèi)容等方面的闡釋，可以看出，美國(guó)盡管沒有針對(duì)住房抵押貸款證券化專門立法，但與之相關(guān)的立法分別

5、規(guī)定在其聯(lián)邦和各個(gè)州不同時(shí)期、不同層面的多部法律中。它以海洋法系特有的判例法，靈活地適應(yīng)市場(chǎng)的變化和多樣化的需求，從而保持了其資產(chǎn)證券化法制體系的完整并有效運(yùn)作。美國(guó)資產(chǎn)證券化立法的核心內(nèi)容是對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù)，所以其住房抵押貸款證券化所涉及的一系列法律均圍繞保護(hù)投資者收益和降低投資者風(fēng)險(xiǎn)來展開，并在物權(quán)、合同、破產(chǎn)、證券、信托等方面均進(jìn)行了有效的法律規(guī)范。
　　第五部分通過上述我國(guó)住房抵押貸款證券化相關(guān)立法的研究，在借鑒美國(guó)同類立