投資銀行盈利能力的決定因素——基于金融危機后英國數(shù)據(jù)的實證研究.pdf

1、投資銀行作為現(xiàn)代金融體系的核心系統(tǒng)之一，可以為各種公司、組織、政府和其他金融服務機構(gòu)提供全面的基本服務和與證券投資活動有關的財務顧問、并購重組、融資融券、證券投資基金、代銷金融產(chǎn)品和風險管理等衍生服務。投資銀行以其超高的效率，在金融服務實體經(jīng)濟方面具有明顯的優(yōu)勢，發(fā)揮著至關重要的金融中介功能。然而我國投資銀行業(yè)發(fā)展比較粗放，關于我國投資銀行自身發(fā)展以及盈利能力影響因素的相關研究比較少，這一定程度上阻礙了投資銀行更好的服務于我國實體經(jīng)濟發(fā)

2、展的步伐。英國作為全球金融中心之一，英國的投資銀行在國際上處于領先水平，本文就在此背景下通過研究英國投資銀行，為中國投資銀行的發(fā)展提供指導。
　　本篇論文在國內(nèi)外眾多學者研究的基礎上，結(jié)合英國投資銀行特點進行進一步研究。本文研究金融危機后英國投資銀行盈利能力決定因素的意義可以歸結(jié)為以下三點:第一:自從2007-2008年全球金融危機以后，投資銀行業(yè)已經(jīng)進入了全新的發(fā)展階段，與金融危機前階段相比，投資銀行盈利能力的決定因素發(fā)生較大變

3、化，對危機后影響投資銀行盈利能力因素系統(tǒng)、準確地研究能夠促使投資銀行研究新策略以在不斷變化的環(huán)境中能夠有杰出的表現(xiàn);第二:這個研究對于投資銀行業(yè)制定相關金融管制、創(chuàng)造一個穩(wěn)定、高效、優(yōu)質(zhì)的投資銀行業(yè)環(huán)境具有指導意義;第三:以往大量關于投資銀行的研究文獻，研究對象集中于美國投資銀行，關于英國投資銀行的研究文獻比較少，這與英國的全球金融領先地位不匹配。根據(jù)英國《金融時報》報告，2014年，倫敦超過紐約，再次成為全球最大的金融中心，作為歐洲金

4、融中心，英國投資銀行值得我們認真學習。因此，對影響英國投資銀行盈利能力的研究，可以為我國投資銀行健康、高效、快速和可持續(xù)發(fā)展提供模板。本文以英國17家具有代表性的投資銀行為樣本，探討了在金融危機后2009-2014年階段影響投資銀行盈利能力的決定因素。本文運用隨機效用模型，通過開展實證分析，我們可以得到金融危機后英國投資銀行盈利能力的決定因素。
　　在本篇論文中，影響投資銀行盈利能力的因素包括:宏觀經(jīng)濟因素、金融市場結(jié)構(gòu)因素和銀行

5、自身因素，在這些因素中，其中一些因素在以前的研究中未被考慮過，根據(jù)回歸結(jié)果我們可以發(fā)現(xiàn)，相較于宏觀經(jīng)濟因素和金融市場結(jié)構(gòu)因素，銀行自身因素對投資銀行盈利能力有更加顯著的影響，隨機效用模型實證結(jié)果顯示，宏觀經(jīng)濟變量和金融市場結(jié)構(gòu)變量對銀行盈利能力沒有顯著影響。這與我們之前的預期很不一樣，我們可以發(fā)現(xiàn)金融危機后階段，影響投資銀行盈利能力決定因素的相同點與不同點。投資銀行規(guī)模(GM)、權(quán)益資產(chǎn)比率(QYZC)、成本收入比率(CBSR)和流動資