后金融危機(jī)時(shí)代美國(guó)投資銀行經(jīng)營(yíng)模式研究.pdf

1、美國(guó)投資銀行的經(jīng)營(yíng)模式經(jīng)歷了由大蕭條以前的早期混業(yè)階段到《格拉斯—斯蒂格爾法》頒布后的現(xiàn)代分業(yè)階段再到《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》通過(guò)后的現(xiàn)代混業(yè)階段的歷史演變。引起美國(guó)投資銀行經(jīng)營(yíng)模式歷次變遷的共同因素可以概括為:資本追逐利潤(rùn)的本性、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、主流經(jīng)濟(jì)思想的轉(zhuǎn)變、金融創(chuàng)新的發(fā)展與深化以及監(jiān)管制度與法規(guī)的變遷。
　　2007年末，發(fā)端于美國(guó)的次貸危機(jī)迅速席卷了整個(gè)華爾街。貝爾斯登被摩根大通銀行收購(gòu)，雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美林被

2、美國(guó)銀行收購(gòu)，而高盛和摩根斯坦利則宣布轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，至此，五大獨(dú)立投資銀行“全軍覆沒(méi)”，以五大獨(dú)立投資為代表的影子銀行系統(tǒng)也遭受到毀滅性的打擊。相反的，傳統(tǒng)盈利模式的獨(dú)立投行在此次金融危機(jī)中卻損失有限，與五大獨(dú)立投資銀行形成了鮮明的對(duì)比。
　　2009年下半年，隨著各國(guó)政府救市政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，全球各主要經(jīng)濟(jì)體已逐漸步入了后金融危機(jī)時(shí)代。結(jié)合后金融危機(jī)時(shí)代下導(dǎo)致投資銀行經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變的五個(gè)因素的特征分析，本文對(duì)后金融危機(jī)時(shí)代