我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)研究——以“中盈2017-2”為例.pdf

1、資產(chǎn)證券化是一種結(jié)構(gòu)性的融資手段，它起源于20世紀(jì)60年代末美國住宅抵押市場，當(dāng)時(shí)，抵押貸款銀行將新發(fā)放的住宅抵押貸款做成資產(chǎn)池，發(fā)行了住宅抵押貸款支持證券，這些銀行因此得以更有效率的從資本市場募集資金，以支撐發(fā)放更多住宅抵押貸款。從20世紀(jì)80年代中期開始，大量具有可預(yù)期和穩(wěn)定未來現(xiàn)金流的金融資產(chǎn)被用作證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。
　　我國的資產(chǎn)證券化之路開始于2005年。2008年美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，使得資產(chǎn)證券化的可行性與合理性遭到了

2、質(zhì)疑，我國暫時(shí)停止了資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)工作。直到2012年5月，中國人民銀行（“央行”）、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（“銀監(jiān)會”）和中華人民共和國財(cái)政部（“財(cái)政部”）三部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)事項(xiàng)的有關(guān)通知》，以此為標(biāo)志，我國證券化之路再次啟動。
　　2014年開始，資產(chǎn)證券化步入爆發(fā)式增長階段，能力參差不齊的管理人隨之涌入市場，基礎(chǔ)資產(chǎn)類型也愈加多樣化。近年來，商業(yè)銀行不良率高企，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷加強(qiáng)對銀行業(yè)

3、的監(jiān)管。隨著2016年首單資產(chǎn)證券化違約事件的發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)控制成為當(dāng)務(wù)之急。
　　本文首先梳理了近年來的參考文獻(xiàn)以及近期的監(jiān)管政策。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對我國信貸資產(chǎn)證券化市場進(jìn)行整體統(tǒng)計(jì)分析，以說明目前最新的市場情況以及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合案例，有針對性的對存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并根據(jù)分析結(jié)果提出應(yīng)對之策。最后，得出結(jié)論:收益與風(fēng)險(xiǎn)共存。一方面，信貸資產(chǎn)證券化可以分散金融風(fēng)險(xiǎn)，提高效益;另一方面，隨著市場的不斷創(chuàng)新與發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理難度