基于協(xié)整的統(tǒng)計(jì)套利模型在融資融券市場(chǎng)下應(yīng)用研究.pdf

1、自2010年3月31日我國(guó)融資融券交易試點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái)，融資融券業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)4年的發(fā)展規(guī)模大幅提高。我國(guó)做空機(jī)制的不斷完善為統(tǒng)計(jì)套利在我國(guó)市場(chǎng)實(shí)施提供了有利條件。本文前部分簡(jiǎn)單的介紹了融資融券的基礎(chǔ)知識(shí)、統(tǒng)計(jì)套利的相關(guān)理論及協(xié)整檢驗(yàn)的方法。最后系統(tǒng)的研究了基于協(xié)整理論的統(tǒng)計(jì)套利模型的建立方法，以及交易信號(hào)的制定。針對(duì)傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)套利模型存在的不足，分別對(duì)套利模型和交易信號(hào)進(jìn)行改進(jìn)，提出了基于協(xié)整的優(yōu)化統(tǒng)計(jì)套利模型。采用了如下優(yōu)化方法:
　　

2、延后開(kāi)倉(cāng)策略
　　提前平倉(cāng)策略
　　利用GARCH模型對(duì)交易組合的價(jià)差序列進(jìn)行處理，用時(shí)變標(biāo)準(zhǔn)差代替簡(jiǎn)單標(biāo)準(zhǔn)差，確定交易觸發(fā)條件和止損邊界
　　滑動(dòng)平均模型法預(yù)測(cè)長(zhǎng)期均衡關(guān)系
　　實(shí)證部分基于2012年2月21日至2014年2月21日最新數(shù)據(jù)，從標(biāo)的股票相關(guān)性、平穩(wěn)性、協(xié)整性及價(jià)差回歸速度等角度對(duì)5個(gè)行業(yè)的股票進(jìn)行篩選，本文最后選取了大同煤業(yè)和平煤股份兩只股票。基于大同煤業(yè)和平煤股份兩只股票近兩年最新交易數(shù)據(jù)，建