信貸資產(chǎn)證券化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的影響.pdf

1、商業(yè)銀行是我國(guó)金融業(yè)的基礎(chǔ)也是重要的組成部分，銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性對(duì)我國(guó)金融系統(tǒng)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展有著舉足輕重的作用。信貸資產(chǎn)證券化作為一種金融創(chuàng)新，旨在將流動(dòng)性差的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂休^強(qiáng)流動(dòng)性的證券，不僅幫助發(fā)起人獲得流動(dòng)性，而且可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和共擔(dān)。但是我國(guó)證券化試點(diǎn)起步晚，發(fā)展歷程短，其是否適合我國(guó)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境并能對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行產(chǎn)生有利影響值得關(guān)注。尤其是2008年源自美國(guó)的金融危機(jī)與證券化的過(guò)度使用和風(fēng)險(xiǎn)積累有著非常大的

2、聯(lián)系，鑒于對(duì)金融危機(jī)的防范我國(guó)還停止了證券化業(yè)務(wù)的試點(diǎn)工作，所以反思此金融工具的利弊顯得尤為重要。證券化對(duì)銀行穩(wěn)定性的影響并沒(méi)有定論，目前為止明顯分為利于穩(wěn)定和不利于穩(wěn)定的兩大陣營(yíng)，結(jié)合2012年我國(guó)證券化恢復(fù)試點(diǎn)后蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)，我們更需要深入的探討在我國(guó)具體國(guó)情下證券化對(duì)銀行穩(wěn)定性的影響。本文先從概念上對(duì)信貸資產(chǎn)證券化和商業(yè)銀行穩(wěn)定性等進(jìn)行了界定，并通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，整理了信貸資產(chǎn)證券化對(duì)銀行穩(wěn)定性產(chǎn)生影響的一般途徑，最后

3、基于我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀實(shí)證檢驗(yàn)了此項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行的總體影響和傳導(dǎo)途徑。
　　在實(shí)證檢驗(yàn)方面，本文使用2006年至2016年我國(guó)二十家上市銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并選取了Z指數(shù)作為衡量銀行穩(wěn)定性的代理變量，使用資產(chǎn)證券化虛擬變量和基于其發(fā)行規(guī)模衍生的證券化活躍程度作為解釋變量，采用固定效應(yīng)面板模型檢驗(yàn)了我國(guó)上市商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化對(duì)其穩(wěn)定性的總體影響和具體傳導(dǎo)路徑，并單獨(dú)對(duì)開展證券化業(yè)務(wù)的國(guó)有五大行進(jìn)行了實(shí)證檢

4、驗(yàn)，分析了五大行開展證券化業(yè)務(wù)與其他上市銀行的不同結(jié)果。最后我們選擇銀行穩(wěn)定性的另一代理變量不良貸款率進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，同時(shí)也使用動(dòng)態(tài)GMM的方法對(duì)基本模型進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，使得實(shí)證分析更具有可靠性。
　　通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)以及結(jié)合我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)情和不足進(jìn)行分析，本文得出現(xiàn)階段證券化不利于我國(guó)上市銀行穩(wěn)定性的結(jié)論，但由于國(guó)有五大行的地位，證券化試點(diǎn)對(duì)五大行穩(wěn)定性的負(fù)面影響并不顯著。另外，在證券化影響銀行穩(wěn)定的途徑中我們基于