中國股市是國家宏觀經(jīng)濟的晴雨表嗎-.pdf

1、迄今為止，我國股票市場的發(fā)展歷經(jīng)二十多年的歷史，發(fā)展極其迅速，成為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分。為社會優(yōu)化資源配置，以及在為企業(yè)提供直接融資渠道等發(fā)面發(fā)揮了重要作用。股票市場為國民經(jīng)濟服務，同時也反映了宏觀經(jīng)濟的運行。當前，股市發(fā)展與宏觀經(jīng)濟運行之間的相關關系已成為相關學者研究和關注的重點，尤其是股票市場的“晴雨表”功能這一問題，即股票市場的波動是否可以對宏觀經(jīng)濟的走勢做出預測，能否為市場參與者進行投資決策、經(jīng)濟形勢判斷提供重要依據(jù)。然而

2、目前我國股市還是一個新興經(jīng)濟體，各方面機制條件還不充分健全，這對中國股市“晴雨表”效應的發(fā)揮造成了一定的阻礙。因此，研究中國股市與國民經(jīng)濟之間的關聯(lián)性，尋求二者間的實質(zhì)聯(lián)系深入研究，對激勵中國股票市場健康穩(wěn)定發(fā)展，以及“晴雨表”功能的有效發(fā)揮至關重要。
　　本研究運用定性和定量相結合、實證對比等方法分析中美兩國股票市場與國民經(jīng)濟運行之間的關聯(lián)性，考察股票市場對國民經(jīng)濟的預測功能。起初經(jīng)過梳理現(xiàn)有的國內(nèi)外文獻，剖析國民經(jīng)濟的走勢會對

3、股票市場的發(fā)展產(chǎn)生重要影響，反過來股票市場的發(fā)展也能夠對國民經(jīng)濟的運行做出一定的響應。其次，剖析我國股市的發(fā)展近況，并通過比較分析探究了我國股市“晴雨表”作用的失靈。接下來選取中美兩國的股票市場指標和宏觀經(jīng)濟指標，包括上證綜合指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、居民消費價格指數(shù)、生產(chǎn)者物價指數(shù)、廣義貨幣供應量和工業(yè)增加值，建立VAR模型。分別運用 ADF單位根檢驗、Granger因果關系檢驗、脈沖響應和方差分解方法進行實證分析判斷。實證結果表明：