實(shí)物期權(quán)理論在銀行信貸政策的應(yīng)用研究.pdf

1、實(shí)物期權(quán)理論在銀行信貸政策的應(yīng)用研究—基于高科技中小企業(yè)TheresearehofrealoPtionsinthebank’5creditStrategy—basedonhigh一teehSMEs學(xué)位申請(qǐng)人:之魷?zhǔn)心昙?jí):2007級(jí)學(xué)科專業(yè):金融學(xué)研究方向:‘商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理指導(dǎo)教師:‘徐加根定稿時(shí)間:2009年12月實(shí)物期權(quán)理論在銀行信貸政策的應(yīng)用研究—基于高科技中小企業(yè)信貸評(píng)估中來。探討如何來實(shí)現(xiàn)高科技中小企業(yè)融資易、銀行自身經(jīng)營(yíng)績(jī)效

2、高、宏觀金融資源得到優(yōu)化配置的“共贏”局面。具有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。文章首先從中小企業(yè)和商業(yè)銀行兩個(gè)角度分析了解決融資難的問題能帶來“共贏”的局面。其次在實(shí)物期權(quán)方法的理論總結(jié)基礎(chǔ)上分析了實(shí)物期權(quán)模型的兩種定價(jià)方式及其各自的適用性。針對(duì)我國(guó)高科技中小企業(yè)的實(shí)物期權(quán)特征指出我國(guó)銀行傳統(tǒng)信貸分析法對(duì)高科技中小企業(yè)的多重不適用問題，并提出在信貸決策中不應(yīng)忽視企業(yè)的管理柔性價(jià)值。結(jié)合高科技中小企業(yè)實(shí)物期權(quán)特征引入了實(shí)物期權(quán)生命周期理論，提出銀

3、行應(yīng)根據(jù)企業(yè)不同的生命周期來采用不同的項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估方法，設(shè)計(jì)不同的信貸合同。最后，以生物醫(yī)藥類高科技企業(yè)為例，利用多階段實(shí)物期權(quán)模型，結(jié)合Montecarlo隨機(jī)模擬思想，借助自編的java程序求出其期權(quán)價(jià)值的數(shù)值解。通過傳統(tǒng)的NPv方法與多階段實(shí)物期權(quán)方法的對(duì)比，發(fā)現(xiàn)高科技中小企業(yè)的期權(quán)價(jià)值很大，不應(yīng)忽視。最后從信貸進(jìn)入和信貸退出角度為銀行信貸政策提出了相應(yīng)的建議。全文通過定量分析、定性分析、數(shù)理推導(dǎo)、模擬編程等方法，在實(shí)物期權(quán)定價(jià)相