信用衍生工具在我國銀行信貸管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、本文的研究背景主要是基于我國銀行業(yè)如下的現(xiàn)實(shí)情況以及國外銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的最新發(fā)展，提出我國銀行目前面臨的困境，給出解決問題的一種思路：即利用信用衍生工具來提高我國銀行信貸管理水平，進(jìn)而提高整個(gè)銀行業(yè)的金融效率。 在銀監(jiān)會2004年參照國際標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》(以下簡稱《辦法》)規(guī)定各商業(yè)銀行資本充足率capital adequacy rate不低于8％之后，又于2006年5月16首次明確規(guī)定，國有商業(yè)銀行

2、重組后不良貸款率應(yīng)該持續(xù)控制在5％以下。 截至2006年第一季度，我國商業(yè)銀行不良貸款繼續(xù)保持“雙降”，主要商業(yè)銀行（國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行）不良貸款余額12068.4億元，比年初減少127.9億元，不良貸款率8.3％，比年初下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，國有商業(yè)銀行不良貸款余額10588.2億元，比年初減少135.2億元，不良貸款率9.8％，比年初下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，首次降為一位數(shù)。 截止到2005年9月底，全國城市

3、商行平均資本充足率僅為2.70％，其中核心資本比率為1.80％，相較2004年底的1.36％的水平已經(jīng)有了很大進(jìn)步。此外，按照銀監(jiān)會2004年新頒布的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》， 全國117家城市商業(yè)銀行中能夠達(dá)到8％標(biāo)準(zhǔn)的僅有23家， 67家城商行資本金嚴(yán)重低于這一最低標(biāo)準(zhǔn)(不足4％)。而在這67家城市商業(yè)銀行中，還有42家的資本充足率為負(fù)數(shù)，根本沒有抗風(fēng)險(xiǎn)能力，面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。 以上可以看出我國銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量仍較差，信貸

4、風(fēng)險(xiǎn)較大，而同時(shí)一種新的管理銀行信貸資產(chǎn)的工具——信用衍生工具在國外衍生品市場上正以著驚人的速度在發(fā)展。從1997年到2002年間，信用衍生工具交易量增長了十倍。到2003年末，信用衍生產(chǎn)品的交易總量已超過3萬億美元，2004年達(dá)5萬億美元。據(jù)英國銀行家協(xié)會預(yù)測，到２００６年信用衍生市場將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的８．２萬億美元規(guī)模。衍生金融產(chǎn)品市場外交易的增量部分主要?dú)w功于交易信用風(fēng)險(xiǎn)的衍生合約增長，信用衍生品交易增量占場外交易總增長量的40％~5

5、0％，這一趨勢還將繼續(xù)下去。 面對2007年1月1日的最后達(dá)標(biāo)期，我們可以看出我國銀行業(yè)目前面對的形勢很嚴(yán)峻， 因此在我國適時(shí)引入信用衍生工具之前，師從國外的理論實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國實(shí)際存在的問題和基礎(chǔ)市場環(huán)境，分析其引入我國的可行性，研究發(fā)展的具體對策，為改善我國銀行業(yè)信貸管理方法，提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量，保證我國金融業(yè)健康穩(wěn)定的運(yùn)行，提供一些有價(jià)值的理論參考。 本文分四部分，先按著邏輯順序?qū)ξ恼碌闹饕獌?nèi)容進(jìn)行概述，然后再對每

6、一章進(jìn)行細(xì)述。首先以銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的方法為切入點(diǎn)，細(xì)述國外的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方法的演進(jìn)過程，從而引出信用衍生工具在目前銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要作用。對比我國的銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方法的演進(jìn)過程，提出我國目前銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題，從而給出讀者一個(gè)解決目前問題的一個(gè)參考思路。至于這個(gè)思路是否正確，文章在后兩章給出了利用信用衍生工具管理我國銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的必要性和可行性分析。必要性分析主要著重從效率的角度去論證，可行性用了管理學(xué)中常用的SWO

7、T方法來進(jìn)行內(nèi)部和外部的分析。在得出有必要在我國發(fā)展信用衍生工具，且在一些條件成熟之后引入信用衍生工具也是可行的情況下，最后一章給出了如何在我國應(yīng)用這一工具的具體設(shè)想。 第一章的內(nèi)容是國內(nèi)外信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方法的演進(jìn)概況。按所述主體的不同本章分為兩部分，第一節(jié)說的是國外的信貸管理方法的演進(jìn)，在這一節(jié)中較全面和細(xì)致的概括了各種銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方法，這些方法主要分為兩類，一類是傳統(tǒng)的信貸管理方法，另一類是積極組合的管理方法。傳統(tǒng)的管理方

8、法主要包括有專家法，評級法和信用評分法。積極組合的管理方法主要有貸款出售、貸款證券化和信用衍生工具。這一章對每種方法都給出了其特點(diǎn)的評價(jià)。隨著金融業(yè)的不斷深化，傳統(tǒng)的方法已失去了其重要的地位，取而代之的是積極組合的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方法的應(yīng)用。所以本文主要對后一類方法給出詳細(xì)的論述。并對其中的每一種方法進(jìn)行了特點(diǎn)對比。在介紹完國外的情況之后，回到我們要研究的國內(nèi)領(lǐng)域，我國目前沿用的大多還是傳統(tǒng)的信貸管理方法，積極組合的方法中涉及了貸款出售和資

9、產(chǎn)證券化，而這兩種方法使用的范圍有限，貸款出售主要用于不良貸款的出售，和信用衍生工具有著相似的定價(jià)技術(shù)的資產(chǎn)證券化也主要用于現(xiàn)金流穩(wěn)定的房貸和一些消費(fèi)品貸款中，相對國外這些方法仍顯落后。對于我國銀行目前仍存在的大量不良貸款以及較低的資本充足率，面對今年年底的金融業(yè)的全面開放，我國如何提高自身的競爭力與國外銀行業(yè)同臺競爭，這些都是擺在我們面前的嚴(yán)峻問題。本文從信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的視角給出利用信用衍生工具來解決這些問題的思路。 在給出一種

10、思路之后，我們就要對這一方法進(jìn)行必要性分析。文章第二章就是有關(guān)我國引進(jìn)信用衍生工具應(yīng)用于我國銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中的必要性分析。這一章主要是從兩方面來分析。一是其對我國銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理水平的金融效率來分析，這個(gè)效率又分為微觀的和宏觀的效率。二是借鑒國外信用衍生工具市場發(fā)展?fàn)顩r以及壓力事件下這一市場的反應(yīng)情況來實(shí)證信用衍生工具的優(yōu)良特性。進(jìn)一步說明我國應(yīng)發(fā)展其的必要性。對于從金融效率的角度出發(fā)分析其在我國應(yīng)用的必要性，微觀上是從提高銀行信貸業(yè)

11、務(wù)經(jīng)營效率以及提高機(jī)構(gòu)發(fā)展效率來分析的，宏觀上是從提高銀行信貸市場運(yùn)作能力的效率和提高信貸市場對經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用能力的效率來分析的。 第三章是分析信用衍生工具在我國銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中的可行性。這章主要運(yùn)用企業(yè)戰(zhàn)略管理中的SWOT 方法進(jìn)行分析。將信用衍生工具在實(shí)踐中焦點(diǎn)問題納入這一模型當(dāng)中，將信用衍生品本身看作內(nèi)部，把我國的發(fā)展環(huán)境看作外部，分析內(nèi)部的優(yōu)勢和劣勢因素，再分析外部的威脅和機(jī)會因素。最后在通過對比各個(gè)因素所占的比重來得出

12、是否可行的結(jié)論來。對信用衍生工具的優(yōu)勢分析主要包括：信用衍生工具是對傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的補(bǔ)充；它還可以使銀行擺脫定價(jià)上的困境，提高銀行資本回報(bào)率。劣勢分析主要有開展信用衍生工具的技術(shù)上的障礙和錯(cuò)配問題。對于運(yùn)用信用衍生工具的市場外部機(jī)會分析主要有：我國市場已存在這樣的交易主體，他們對這一工具的需求和供給有著迫切的內(nèi)在動機(jī)；銀行信貸的現(xiàn)貨市場容量不斷增大；衍生品市場已有不斷的發(fā)展；金融深化水平不斷提高，匯率和利率的市場化程度越來越高，

13、這為信用衍生工具的定價(jià)帶來了較好的外部市場環(huán)境。外部威脅分析中主要包括對一些風(fēng)險(xiǎn)的分析：操作風(fēng)險(xiǎn)、交易對手風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。最后得出的結(jié)論是：在我國至少克服了外部障礙的情況下將信用衍生工具運(yùn)用到我國銀行信貸管理重是可行的。 最后一章是承接上面的兩章的分析提出信用衍生工具在我國運(yùn)用的一些設(shè)想。首先是完善運(yùn)行信用衍生工具的基礎(chǔ)市場環(huán)境，然后再分步驟進(jìn)行。對于完善基礎(chǔ)市場環(huán)境主要是指：1.完善基礎(chǔ)金融市場環(huán)境，進(jìn)一步推進(jìn)利

14、率和匯率的市場化進(jìn)程。2. 加快信用體系建設(shè)。3.加快衍生品市場的法律建設(shè)和市場監(jiān)管。4.增加高素質(zhì)的人才的培養(yǎng)和儲備。對于分步驟運(yùn)行信用衍生品主要是按時(shí)間的順序來分步進(jìn)行。第一步是先建立基礎(chǔ)的信用衍生工具市場，待市場積累了一些經(jīng)驗(yàn)發(fā)展到一定程度的時(shí)候再走第二步，即通過合成票據(jù)推動資本市場的建設(shè)。最終是提高了我國金融市場的運(yùn)行效率。文章最后作者對我國商業(yè)銀行不良貸款比例過高的成因進(jìn)行了分析，指出中國金融體系的結(jié)構(gòu)性障礙和基礎(chǔ)金融運(yùn)行環(huán)境