私募股權(quán)投資退出方式的選擇研究——以鼎暉退出分眾傳媒為例.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各種融資粉墨登場，私募股權(quán)投資便是其中之一。私募股權(quán)投資主要是針對未上市企業(yè)的投資，并通過退出投資獲取收益。私募股權(quán)投資的退出方式主要包括公開上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)并購、股權(quán)回購、企業(yè)清算五種。私募股權(quán)投資的退出是整個(gè)私募基金運(yùn)作的最后一環(huán)，也是私募機(jī)構(gòu)取得投資收益的一環(huán)，完善的退出渠道對于私募股權(quán)投資的發(fā)展至關(guān)重要，私募股權(quán)投資基金只有通過退出才能夠獲取投資收益，實(shí)現(xiàn)資本的循環(huán)投資。
　　文章采用了規(guī)范研究和案例相

2、結(jié)合的方法，分眾傳媒在鼎暉的資金支持下取得了高速發(fā)展，并于2005年在納斯達(dá)克股票市場公開上市，鼎暉投資以IPO的方式退出分眾傳媒并獲取了高額的投資回報(bào)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)年私募投資退出回報(bào)的平均水平，成為私募行業(yè)投資退出的典型代表，對私募領(lǐng)域具有較強(qiáng)的借鑒意義，譜寫了私募領(lǐng)域成功退出的傳奇。文中分析了鼎暉投資退出分眾傳媒的原因及退出方式的選擇，并對退出方式的回報(bào)進(jìn)行分析。
　　本文在案例分析的基礎(chǔ)上得出主要結(jié)論:宏觀經(jīng)濟(jì)周期、資本市場

3、環(huán)境、融資企業(yè)內(nèi)因是影響私募股權(quán)投資退出方式選擇的核心因素，在對各種因素進(jìn)行綜合考慮后方可做出最佳選擇;在退出方式的選擇上，IPO方式的投資回報(bào)最高，是首選的退出方式，但私募機(jī)構(gòu)不能一味追求IPO方式退出投資，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況靈活選擇合理有效的退出方式。文章的創(chuàng)新之處在于理論與實(shí)際案例相結(jié)合，在深入探討和分析國內(nèi)外理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，研究我國私募股權(quán)投資退出方式的選擇問題。根據(jù)案例研究結(jié)果，分析確定最終退出方式時(shí)主要關(guān)注的因素，并結(jié)合