私募股權投資對我國上市生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展影響.pdf

1、隨著生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在“十二五”規(guī)劃中被認定為我國的重要戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)后，它在我國的發(fā)展已經(jīng)成為了一個重點關注問題，但我國生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展緩慢，急需培養(yǎng)自己的研發(fā)創(chuàng)新能力，擺脫傳統(tǒng)的藥物模仿制造道路。這也就意味著處于發(fā)展中的高潛力生物醫(yī)藥企業(yè)離不開資金的支持，而銀行等傳統(tǒng)的金融機構卻因為種種原因無法向這些企業(yè)提供貸款。但伴隨著我國資本市場的發(fā)展和完善，國內私募股權投資機構如雨后春筍般紛紛涌現(xiàn)，并得到了一定程度的發(fā)展和成熟，這些私募股權投資機構

2、在一定程度上能夠填補銀行等傳統(tǒng)金融機構的空白，為具有高發(fā)展?jié)摿Φ纳镝t(yī)藥企業(yè)提供了發(fā)展的空間，因此選擇研究私募股權投資對我國上市生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展影響也是基于以上的原因。
　　本文從理論和實證兩個方面探究了私募股權投資對于我國生物醫(yī)藥的發(fā)展影響。在理論研究中，我們以私募股權投資和被投資企業(yè)的關系、私募股權投資對被投資生物醫(yī)藥企業(yè)的影響機制作為理論支持，進行實證。在實證研究中，以2006-2014年上市的生物醫(yī)藥企業(yè)作為研究樣本，分

3、別針對被投資企業(yè)的短期表現(xiàn)和長期表現(xiàn)進行實證研究，在短期表現(xiàn)中，分別對有無獲得私募股權投資支持的企業(yè)上市首日溢價指標的表現(xiàn)和上市首日超額收益率是否具有差異進行研究，在此基礎上，分析私募股權投資的相關性質對被投資企業(yè)的上市首日的超額收益率所產(chǎn)生的具體影響;在長期表現(xiàn)中，利用fama-french三因子模型分析上市超過3年的有無獲得私募股權投資支持的企業(yè)股票在長期表現(xiàn)上的差異，得出的結論是獲得私募股權投資支持的企業(yè)上市首日的溢價表現(xiàn)和股票的