我國滬深300股指期貨與現(xiàn)貨市場間風險傳染效應的實證研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化進程的不斷推進，世界各國或地區(qū)金融市場的開放程度也在不斷深化，有效地促進了金融資本在全球自由流動。同時，市場信息的傳遞效率隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展變得更加的高效，可以通過多渠道、多方位的形式，由一個市場傳遞到其他市場中，大大提高現(xiàn)代金融市場的效率。世界經(jīng)濟聯(lián)系的不斷加強和互相依存關(guān)系的加強，也給金融市場間風險傳染帶來了極大地隱患。在此背景下，如何識別金融市場風險的存在，有效地預防風險在金融市場間的傳染，并通過制定相關(guān)政策及法

2、律法規(guī)來保證資本市場平穩(wěn)的向前發(fā)展，已經(jīng)成為了下一步需要重點關(guān)注的主題。
　　本研究選取上海和深圳300指數(shù)期貨（IF）作為研究對象，通過選取最新、最有代表性的數(shù)據(jù)，運用更加有效地實證模型，分別分析研究滬深300股指期貨與滬深300股票指數(shù)現(xiàn)貨（HS）以及其他現(xiàn)貨市場股票指數(shù)之間的風險傳染效應，在一定程度上豐富我國在股指期現(xiàn)貨風險傳染方面的研究。首先從理論角度分析我國股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的關(guān)系，并詳細闡述了風險傳染的相關(guān)概念

3、及風險傳染機制。其次通過構(gòu)建GARCH模型和運用格蘭杰因果關(guān)系檢驗，實證結(jié)果表明滬深300股指期貨的引入在一定程度上抑制了現(xiàn)貨市場的波動，減弱了市場間的風險傳染效應。最后引入國內(nèi)外其他金融市場上股票指數(shù)數(shù)據(jù)，運用因子分析將其歸納為國內(nèi)市場因子（IM）與國外市場因子(FM)，然后分別用滬深300股指期貨收益率序列與國內(nèi)市場因子、國外市場因子構(gòu)建二元BEKK-GARCH模型，從實證角度分析研討滬深300股指期貨與國內(nèi)外現(xiàn)貨市場之間的風險傳染