股票價格波動對銀行信貸影響的實(shí)證研究.pdf

1、隨著資本市場的發(fā)展與金融創(chuàng)新的進(jìn)步，資產(chǎn)價格的波動與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性已經(jīng)被學(xué)者反復(fù)證明。2007年始于美國的次貸危機(jī)對其金融體系與宏觀經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，并迅速蔓延至全球，導(dǎo)致全球性的經(jīng)濟(jì)衰退，這一事件也進(jìn)一步表明，資產(chǎn)價格與商業(yè)銀行信貸規(guī)模之間聯(lián)系緊密。近年來，我國股票市場發(fā)展迅速，股票價格的劇烈波動逐漸成為一種常態(tài)，與此相伴的是銀行新增信貸也出現(xiàn)大幅波動，兩者表現(xiàn)出強(qiáng)烈的相關(guān)性。由于商業(yè)銀行在金融體系中占據(jù)重要地位，銀行信貸的擴(kuò)張與緊

2、縮將通過貨幣創(chuàng)造影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因此，研究我國的股票價格波動對銀行信貸規(guī)模的影響有助于減少股價波動對宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊，對于優(yōu)化監(jiān)管指標(biāo)、維護(hù)金融穩(wěn)定具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先對股票價格影響銀行信貸的傳導(dǎo)機(jī)制從供需兩方面進(jìn)行梳理，主要包括財(cái)富效應(yīng)、羊群效應(yīng)、托賓Q效應(yīng)、外部融資成本渠道、金融創(chuàng)新渠道、資產(chǎn)負(fù)債表渠道以及資本約束機(jī)制。在理論分析的基礎(chǔ)上，本文利用我國2007-2015年52家商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，建立面板數(shù)據(jù)模

3、型對股票價格對銀行信貸的影響進(jìn)行了實(shí)證分析。為了進(jìn)一步研究股權(quán)性質(zhì)及上市與否對于銀行信貸敏感性是否有影響，本文在全樣本估計(jì)后進(jìn)行了分組計(jì)量，并進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)以驗(yàn)證結(jié)論的穩(wěn)健性。
　　實(shí)證結(jié)果表明:我國股票價格波動對商業(yè)銀行信貸產(chǎn)生顯著的正向影響，股票價格上漲會促使銀行擴(kuò)張信貸;國有銀行信貸規(guī)模對股票價格波動的敏感性低于非國有銀行，且不受資產(chǎn)規(guī)模、杠桿率及不良貸款率的影響;上市銀行信貸規(guī)模受股價波動影響較顯著，而非上市銀行信貸對股