二元轉(zhuǎn)型框架下農(nóng)村正規(guī)金融的滲透機(jī)制與滲透績(jī)效研究.pdf

1、針對(duì)傳統(tǒng)二元經(jīng)濟(jì)模型因缺乏對(duì)市場(chǎng)不完全性的考慮而造成的農(nóng)村金融市場(chǎng)缺位，以及微觀農(nóng)村金融理論因缺乏對(duì)城鄉(xiāng)分割的考慮而造成的對(duì)二元經(jīng)濟(jì)背景的忽視的問(wèn)題，論文首先構(gòu)建了一個(gè)非規(guī)范的將宏微觀因素相耦合的，農(nóng)村正規(guī)金融滲透機(jī)制與滲透績(jī)效的分析框架。然后，首先從功能上對(duì)農(nóng)村正規(guī)金融發(fā)展是否促進(jìn)了二元轉(zhuǎn)型進(jìn)行了實(shí)證研究;接著，從農(nóng)村生產(chǎn)組織形式的升級(jí)與農(nóng)村金融市場(chǎng)的正規(guī)與非正規(guī)的分割視角，對(duì)農(nóng)村正規(guī)金融在二元轉(zhuǎn)型下的滲透機(jī)制與績(jī)效進(jìn)行了理論與實(shí)證分

2、析;最后，從二元經(jīng)濟(jì)背景下農(nóng)村金融市場(chǎng)的嚴(yán)重信息不對(duì)稱出發(fā)，考察了隨著二元轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，農(nóng)村正規(guī)金融的借貸合約激勵(lì)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是否得到改進(jìn)，以及這種改進(jìn)是否放松了農(nóng)戶融資約束。論文的主體內(nèi)容主要包括如下幾部分:
　　第一部分（第二章）是文獻(xiàn)回顧。對(duì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中的農(nóng)村借貸理論進(jìn)行了梳理，目的是為整個(gè)論文的研究提供一個(gè)理論框架。研究發(fā)現(xiàn)，已有理論主要集中于對(duì)如下兩個(gè)問(wèn)題的解釋:一是農(nóng)村借貸市場(chǎng)的分割性和利率的極大差異性等特征的產(chǎn)生機(jī)制;二是

3、農(nóng)村借貸合約的激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)。盡管這些理論為理解農(nóng)村借貸市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制提供了強(qiáng)有力的工具，但是農(nóng)村借貸理論卻與解釋發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體最重要的理論模型——二元經(jīng)濟(jì)模型相脫節(jié)。在二元經(jīng)濟(jì)模型當(dāng)中，金融僅是城鄉(xiāng)實(shí)物交易的一層“面紗”，而農(nóng)村借貸市場(chǎng)則甚至完全被忽略。這一缺憾一方面限制了人們從二元轉(zhuǎn)型的動(dòng)態(tài)視角來(lái)理解農(nóng)村借貸市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，同時(shí)，對(duì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中農(nóng)村借貸市場(chǎng)信息流動(dòng)變異特征的忽視，也使得農(nóng)村借貸合約激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)缺乏了現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的支撐。<

4、br>　　第二部分（第三章）是在不考慮金融摩擦的瓦爾拉斯一般均衡框架下，從宏觀視角對(duì)農(nóng)村金融發(fā)展促進(jìn)二元轉(zhuǎn)型的機(jī)制與績(jī)效進(jìn)行研究。不同于以往主要以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)為理論基礎(chǔ)的研究，本文從一個(gè)新的視角——經(jīng)濟(jì)二元轉(zhuǎn)型，對(duì)中國(guó)農(nóng)村正規(guī)金融發(fā)展的經(jīng)濟(jì)績(jī)效重新進(jìn)行了審視。以費(fèi)-拉的二元轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)模型為基礎(chǔ)，首先構(gòu)建了以工農(nóng)兩部門金融市場(chǎng)為紐帶的城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)互動(dòng)的一般均衡模型，并在這一理論架構(gòu)下對(duì)農(nóng)村金融與經(jīng)濟(jì)二元轉(zhuǎn)型的關(guān)系進(jìn)行了規(guī)范分析，進(jìn)而提出了一個(gè)假說(shuō)

5、。在此基礎(chǔ)上，利用既考慮理論又考慮變量長(zhǎng)期互動(dòng)關(guān)系的SVAR模型對(duì)假說(shuō)進(jìn)行了驗(yàn)證。實(shí)證結(jié)果表明，在控制其他因素條件下，一個(gè)以市場(chǎng)自然演進(jìn)機(jī)制為基礎(chǔ)的農(nóng)村金融市場(chǎng)的發(fā)展可以促進(jìn)二元轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)。這一研究的意義不僅強(qiáng)調(diào)了根據(jù)二元轉(zhuǎn)型階段適時(shí)調(diào)整農(nóng)村金融政策的重要性，研究結(jié)果還表明，如果從一個(gè)二元轉(zhuǎn)型框架來(lái)理解農(nóng)村金融發(fā)展，那么許多傳統(tǒng)的結(jié)論或許需要重新加以審視。
　　第三部分（第四章）是在第二部分基礎(chǔ)上，將金融摩擦納入二元轉(zhuǎn)型的分析框架，

6、從另一個(gè)宏觀角度對(duì)農(nóng)村金融促進(jìn)二元轉(zhuǎn)型的機(jī)制與績(jī)效進(jìn)行研究。首先提出了二元經(jīng)濟(jì)模型應(yīng)從部門間金融資源流動(dòng)角度加以拓展的觀點(diǎn)，然后根據(jù)部門間金融摩擦程度的不同以及現(xiàn)實(shí)當(dāng)存在的對(duì)農(nóng)村金融的補(bǔ)貼，提出了決定部門間資金流動(dòng)的“金融摩擦效應(yīng)”和“政策反哺效應(yīng)”兩個(gè)動(dòng)力機(jī)制，并據(jù)此提出了與劉易斯拐點(diǎn)對(duì)應(yīng)的二元轉(zhuǎn)型金融發(fā)展拐點(diǎn)。在對(duì)兩個(gè)動(dòng)力機(jī)制特征進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，提出并驗(yàn)證了劉易斯拐點(diǎn)與金融發(fā)展拐點(diǎn)可能存在背離，以及這種背離源自于兩個(gè)效應(yīng)此消彼長(zhǎng)的

7、相互作用等兩個(gè)假說(shuō)。這一研究的經(jīng)濟(jì)含義是，如果從二元轉(zhuǎn)型的角度考察農(nóng)村金融發(fā)展，部門間金融摩擦這一因素必須被納入考慮的范圍。
　　第四部分（第五章）從生產(chǎn)組織形式的角度，研究了二元轉(zhuǎn)型過(guò)程中，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)組織形式創(chuàng)新是否促進(jìn)了農(nóng)村金融在農(nóng)村的滲透的問(wèn)題。以農(nóng)業(yè)上市公司這種基于農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)的產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新為例，在理論分析與樣本分段劃分的基礎(chǔ)上，利用描述性統(tǒng)計(jì)和縱列數(shù)據(jù)分析相結(jié)合的方法，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈延伸后農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)在獲取銀行信貸配給中的地位問(wèn)題

8、進(jìn)行了實(shí)證分析。研究結(jié)果表明，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈延伸提高了農(nóng)業(yè)企業(yè)在獲取銀行信貸配給中的地位，并至少使農(nóng)業(yè)企業(yè)在獲取銀行信貸中與其它類型企業(yè)無(wú)差異。這一結(jié)論與農(nóng)業(yè)是弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)，因而存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期并不一致。這一研究結(jié)果表明，農(nóng)業(yè)組織形式創(chuàng)新對(duì)強(qiáng)化農(nóng)業(yè)部門在信貸配給中的地位是重要的。
　　第五部分（第六章）從二元轉(zhuǎn)型過(guò)程中農(nóng)村正規(guī)與非正規(guī)金融分割的農(nóng)村金融市場(chǎng)特征出發(fā)，通過(guò)對(duì)農(nóng)村正規(guī)與非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)相互作用的微觀機(jī)制的分析，研究了社會(huì)資本

9、在農(nóng)村正規(guī)金融滲透機(jī)制與滲透績(jī)效中的作用。從一個(gè)新的視角——借款人類型社會(huì)資本結(jié)構(gòu)效應(yīng)出發(fā)，以利率市場(chǎng)化為外生沖擊對(duì)象，首先考察了利率市場(chǎng)化與農(nóng)村正規(guī)金融發(fā)展績(jī)效之間的關(guān)聯(lián)機(jī)制。與已有理論不同的，這一機(jī)制的邏輯是，利率市場(chǎng)化通過(guò)社會(huì)資本對(duì)借款人類型的鑒別作用，而將農(nóng)村正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融市場(chǎng)的信息獲取能力內(nèi)生化，從而影響了其經(jīng)濟(jì)績(jī)效。在理論分析的基礎(chǔ)上，給出了關(guān)于利率市場(chǎng)化與農(nóng)村正規(guī)金融發(fā)展關(guān)系的兩個(gè)命題，進(jìn)而據(jù)此提出了一個(gè)可以驗(yàn)證的推論

10、。然后，基于改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)農(nóng)村利率改革的階段劃分，利用動(dòng)態(tài)面板GMM估計(jì)方法對(duì)推論進(jìn)行了驗(yàn)證。這一研究結(jié)果的意義在于，即使對(duì)于具有嚴(yán)重不完全性的農(nóng)村金融市場(chǎng)，市場(chǎng)化的利率價(jià)格機(jī)制仍對(duì)農(nóng)村正規(guī)金融在農(nóng)村的滲透具有重要意義，市場(chǎng)的不完全性不應(yīng)成為阻礙農(nóng)村利率市場(chǎng)化進(jìn)程的籍口。
　　第六部分（第七章）從借貸合約是農(nóng)村金融交易的微觀基礎(chǔ)出發(fā)，將二元轉(zhuǎn)型所引起的信息流動(dòng)變異作為新的約束條件，加入標(biāo)準(zhǔn)的借貸合約委托-代理模型，從微觀合約激勵(lì)

11、機(jī)制設(shè)計(jì)視角，研究農(nóng)村正規(guī)金融的滲透機(jī)制。首先構(gòu)造了一個(gè)農(nóng)村借貸合約的拓展模型，并據(jù)此給出了兩個(gè)假說(shuō)。在此基礎(chǔ)上，利用泊松限制因變量模型，對(duì)兩個(gè)假說(shuō)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明，農(nóng)村借貸合約的最優(yōu)激勵(lì)設(shè)計(jì)對(duì)二元轉(zhuǎn)型進(jìn)程，以及農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)類型是敏感的。這一研究的政策含義是，從優(yōu)化作為農(nóng)村金融交易基礎(chǔ)的借貸合約的角度看，進(jìn)一步開(kāi)放農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入以優(yōu)化農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)，以強(qiáng)化農(nóng)村正規(guī)金融在農(nóng)村的滲透，或許是比利率市場(chǎng)化更為有效的政策選項(xiàng)

12、。
　　第七部分（第八章）是在第六部分的基礎(chǔ)上，從農(nóng)戶融資約束視角，研究二元轉(zhuǎn)型條件下農(nóng)村借貸合約激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)，是否促進(jìn)了農(nóng)村正規(guī)金融績(jī)效的提高。以微觀信息不對(duì)稱條件下的不完全合約理論為基礎(chǔ)，首先構(gòu)建了一個(gè)分析二元轉(zhuǎn)型過(guò)程中通過(guò)借貸合約的激勵(lì)設(shè)計(jì)而影響農(nóng)戶融資約束的理論框架，并提出了相關(guān)的假說(shuō)。然后，將農(nóng)戶的融資選擇決策看作是在不同融資方式間的一個(gè)理性邊際決策過(guò)程，運(yùn)用樣本數(shù)據(jù)對(duì)假說(shuō)進(jìn)行了檢驗(yàn)，并據(jù)此得出了二元轉(zhuǎn)型所誘致的合約激