基于VaR的鋼材市場基差風(fēng)險研究.pdf

1、受國際金融危機余波和歐債危機持續(xù)發(fā)酵等因素影響，加之國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，鋼鐵行業(yè)整體面臨市場需求回落、產(chǎn)能嚴重過剩、價格大幅下降、行業(yè)利潤下滑的困境。生產(chǎn)企業(yè)減少生產(chǎn)甚至是停產(chǎn)現(xiàn)狀，而鋼材貿(mào)易商則是在市場價格倒掛中虧本經(jīng)營。本文從鋼材貿(mào)易商的角度分析，鑒于期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的功能，從而提出貿(mào)易商進入期貨市場為企業(yè)的產(chǎn)品進行套期保值交易。促使鋼材貿(mào)易商可以實現(xiàn)兩條腿走路，做到“期現(xiàn)結(jié)合、鎖定風(fēng)險”，利用金融工具來規(guī)避市場風(fēng)險。<

2、br>　　本文從基差的角度分析了鋼材貿(mào)易商進行套期保值時面對的風(fēng)險。并從實證的角度分析宏觀經(jīng)濟因素和微觀市場因素對基差的影響，并得出結(jié)論認為宏觀經(jīng)濟因素會影響基差走勢，但是效果不顯著。而微觀市場因素對基差存在顯著的影響，因此在投資者進入市場時可以根據(jù)微觀市場因素進行時點選擇。在因素回歸中加入滯后因子后，方程顯著性明顯提升。說明當基差偏離均衡值過大，由于市場的套利因素存在，基差會產(chǎn)生自我的修正，基差的最主要影響因素是滯后因子。因此在套期保