股權激勵對上市公司信息披露水平的影響研究.pdf

1、股權激勵作為解決代理問題、降低代理成本的一種有效激勵方式，其對于提高西方國家上市公司的核心競爭力起到了舉足輕重的作用，促進了西方國家經濟的發(fā)展。然而，西方國家實施股權激勵的實踐證明：股權激勵是一把“雙刃劍”，運用得當則會起到長期激勵的積極作用，如果運用不當也會帶來新的道德風險，產生一些負面效應。在我國，近年來運用股權激勵來激勵企業(yè)經理人員，已成為人們的共識和政策取向。隨著股權分置改革的落幕，經營者股權激勵的相關措施陸續(xù)成形，股權激勵越來

2、越受到重視。因此，在我國上市公司大規(guī)模實施股權激勵計劃之際，有必要客觀地認識股權激勵的效果。
　　 本文首先對股權激勵和信息披露的相關理論及文獻進行回顧，而后建立靜態(tài)博弈模型對股權激勵與信息披露的內在機制進行研究，在此基礎上，本文運用面板數據對我國上市公司在實施股權激勵的條件下信息披露水平的實證研究。
　　 通過實證研究發(fā)現(xiàn)，股權激勵與信息披露水平之間存在負相關關系，但是并不顯著，其原因可能是當時的股權激勵強度太小。同時