文化企業(yè)并購(gòu)溢價(jià)研究——以中文傳媒并購(gòu)智明星通為例.pdf

1、近年來(lái)，我國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入了黃金時(shí)期，其中互聯(lián)網(wǎng)及手機(jī)游戲行業(yè)伴隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，擁有了廣闊的市場(chǎng)。2014年互聯(lián)網(wǎng)及手機(jī)游戲行業(yè)出現(xiàn)了一系列并購(gòu)重組的案例，而且這些并購(gòu)都顯現(xiàn)出了“高溢價(jià)”的特征。本文主要希望利用對(duì)文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)高并購(gòu)溢價(jià)的原因的分析，整理出行業(yè)內(nèi)良好的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，然后為本行業(yè)進(jìn)行并購(gòu)重組奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。另外，文化傳媒行業(yè)是“輕資產(chǎn)”運(yùn)作為主要特點(diǎn)的公司，上述公司在并購(gòu)重組的時(shí)候通常展現(xiàn)出和一般“重資產(chǎn)”運(yùn)作

2、公司與眾不同的特點(diǎn)，上述區(qū)別一般是被并購(gòu)資產(chǎn)的估值和定價(jià)的差異。展現(xiàn)“輕資產(chǎn)”公司在并購(gòu)中其估值以及定價(jià)過(guò)程中的主要特點(diǎn)是本文的期望所在，然后全面的為公司并購(gòu)重組提供依據(jù)。
　　本文重點(diǎn)探究中文傳媒并購(gòu)智明星通的高溢價(jià)的根源，然后探究高并購(gòu)溢價(jià)后面的公司定價(jià)和估值難題。分析一般從下面結(jié)果部分進(jìn)行:(1)從自創(chuàng)商譽(yù)的會(huì)計(jì)確認(rèn)分析，重點(diǎn)探究現(xiàn)在商譽(yù)會(huì)計(jì)確認(rèn)要求對(duì)財(cái)務(wù)信息品質(zhì)的作用;(2)從資產(chǎn)評(píng)估層面分析，重點(diǎn)探究報(bào)表之外的無(wú)形資源也

3、就是自創(chuàng)商譽(yù)有什么，其是怎樣開(kāi)展資產(chǎn)測(cè)評(píng)的，上述“輕資產(chǎn)”運(yùn)作公司在評(píng)估的時(shí)候展現(xiàn)出特點(diǎn)是什么，與評(píng)估價(jià)值有關(guān)的原因是什么;(3)從并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)層面進(jìn)行分析，重點(diǎn)探究中文傳媒并購(gòu)智明星通的原因有哪些、并購(gòu)之后給中文傳媒造成怎樣的后果，從財(cái)務(wù)以及經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)兩部分進(jìn)行分析;(4)從風(fēng)險(xiǎn)管理角度進(jìn)行分析，探究中文傳媒怎樣利用對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)處理方式來(lái)減少并購(gòu)溢價(jià)的各種風(fēng)險(xiǎn)，包含業(yè)績(jī)對(duì)賭、并購(gòu)后的工作整合等。
　　本文采用案例研究的方法，從