交叉上市公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)成長(zhǎng)的實(shí)證研究.pdf

1、近年來(lái),隨著國(guó)際金融市場(chǎng)一體化進(jìn)程的加快,資本市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種新現(xiàn)象——交叉上市。根據(jù)研究統(tǒng)計(jì),目前中國(guó)越來(lái)越多的公司為了融資進(jìn)行交叉上市,這一現(xiàn)象說(shuō)明國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)法滿足企業(yè)的融資需求,要么是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不完善,要么是中國(guó)企業(yè)自身的公司治理狀況還很不盡如人意,小股東利益得不到保護(hù),因此交叉上市在為企業(yè)解決融資問(wèn)題的同時(shí),也成為改善中國(guó)企業(yè)公司治理的一個(gè)契機(jī)。中國(guó)的企業(yè)交叉上市的歷史比較短,1993年才有第一家中國(guó)企業(yè)青島啤酒在香港上市,隨

2、后又在內(nèi)地發(fā)行股票,實(shí)現(xiàn)了A+H的交叉上市。鑒于實(shí)際情況,我國(guó)學(xué)者對(duì)交叉上市公司的研究還處于起步階段。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果的基礎(chǔ)上,主要通過(guò)研究有交叉上市行為的這一類企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)成長(zhǎng)性的關(guān)系,這在理論及實(shí)踐上都具有重要的意義。
　　 本文在大量收集相關(guān)資料的基礎(chǔ)上,首先對(duì)已有文獻(xiàn)進(jìn)行了分析評(píng)述,并在此基礎(chǔ)上分別總結(jié)了交叉上市、公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)成長(zhǎng)的相關(guān)理論,以及回顧了公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)系研究,然后詳

3、細(xì)闡述了交叉上市公司治理結(jié)構(gòu)的特點(diǎn),公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)成長(zhǎng)的關(guān)系,并以此為基礎(chǔ)對(duì)交叉上市、公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)成長(zhǎng)三者之間的關(guān)系作了詳細(xì)的分析。具體通過(guò)對(duì)2007年至2010年交叉上市公司以及非交叉上市公司的樣本進(jìn)行分別篩選、加工,實(shí)證檢驗(yàn)了交叉上市企業(yè)(同時(shí)發(fā)行A股和H股)與非交叉上市企業(yè)(只發(fā)行A股,下文也簡(jiǎn)稱純A股)在企業(yè)成長(zhǎng)性方面的差異。得出境外交叉上市公司的成長(zhǎng)能力高于只發(fā)行A股的企業(yè),采用OLS基本計(jì)量模型進(jìn)行分析研究得出交叉