制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的數(shù)理研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加劇和中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步深化，企業(yè)無(wú)時(shí)無(wú)刻不面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，一些企業(yè)不可避免地會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至出現(xiàn)生存危機(jī)。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題是一個(gè)影響市場(chǎng)穩(wěn)定的系統(tǒng)性問(wèn)題。因此，近年來(lái)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的研究受到越來(lái)越多的關(guān)注。
　　本文以滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，選取了2008-2009年的18家ST上市公司和與其配對(duì)的18家非ST上市公司作為建模樣本，并選取了2010

2、年13家ST上市公司和與其配對(duì)的13家非ST上市公司作為檢測(cè)樣本。根據(jù)國(guó)內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究指標(biāo)選取的標(biāo)準(zhǔn)，選取了具有代表性的17個(gè)財(cái)務(wù)比率作為原始財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，并對(duì)建模樣本的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行指標(biāo)差異性檢驗(yàn)，以篩選出其中具有顯著性差異的財(cái)務(wù)指標(biāo)用于預(yù)測(cè)模型的構(gòu)建。利用建模樣本t-1年、t-2年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分別構(gòu)建基于主成分分析的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，并運(yùn)用檢測(cè)樣本相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)對(duì)預(yù)測(cè)模型進(jìn)行檢測(cè)，得到 t-1年、t-2年的準(zhǔn)確率分別為

3、96.15％、88.45%，說(shuō)明基于主成分分析方法構(gòu)建的預(yù)警模型具有很好的預(yù)測(cè)能力。但通過(guò)該方法得到的主成分難于解釋，不能反映主成分所代表的實(shí)際經(jīng)濟(jì)含義，從而對(duì)預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)缺乏實(shí)際指導(dǎo)意義。為此，我們需要對(duì)主成分分析進(jìn)行相應(yīng)改進(jìn)，本文提出了稀疏主成分分析方法對(duì)主成分載荷進(jìn)行稀疏，便于對(duì)主成分進(jìn)行經(jīng)濟(jì)解釋。最后，我們利用稀疏主成分分析法分別建立了t-1年、t-2年的預(yù)警模型，并得到它們的模型準(zhǔn)確率分別為92.31%、84.6%。根據(jù)模型的