政治關聯、政府審計質量和企業(yè)績效.pdf

1、根據政治關聯形成的方式分類，可以將政治關聯企業(yè)分為先天政治關聯企業(yè)（國有企業(yè)政治關聯）和后天政治關聯企業(yè)（民營企業(yè)高管政治關聯）。在我們國家，上市公司擁有這兩種政治關聯企業(yè)占所有企業(yè)的絕大多數，據本文統(tǒng)計，2008-2010年上市A股大約有48％左右的企業(yè)是國有控股企業(yè)，大約有50％的企業(yè)存在高管政治關聯，所以研究政治關聯對企業(yè)績效的影響十分重要。國內外已有不少學者對民營企業(yè)政治關聯和企業(yè)績效之間的關系進行了研究，但是得出了不一致的結論

2、，有正相關關系（吳文鋒，吳沖鋒等，2008;羅黨論，黃瓊宇，2008;劉帥帥，2013等）和負相關關系（如倪昌紅，鄒國慶，2010;李維安，邱艾超，2010等）。近期研究已經注意到了制度環(huán)境可能會影響政治關聯對企業(yè)績效發(fā)揮作用，因此在研究兩者之間的關系時加入了樊綱指數——宏觀環(huán)境的衡量因素，作為控制變量?？紤]到政治關聯發(fā)揮作用的一個重要因素是與企業(yè)關聯的政治人物——政府人員的行為，本文認為更為微觀的政府審計質量是影響政治關聯對企業(yè)績效發(fā)

3、揮作用的重要因素。而目前尚無研究考慮了影響政府部門及人員行為的政府審計質量對政治關聯發(fā)揮作用的影響。此外，對于高管政治關聯對企業(yè)績效影響的文獻，大部分僅單獨以國有企業(yè)為研究樣本，或者以民營企業(yè)為研究樣本，沒有對比兩種企業(yè)中高管政治關聯對企業(yè)績效發(fā)揮作用的差異。因此，本文認為對政治關聯與企業(yè)績效之間關系的研究應該更為細致，才能得出比較客觀的結論。
　　本文以2008-2010年上市A股的企業(yè)為研究樣本，探討了在不同條件下政治關聯對企

4、業(yè)績效的影響。文章首先探究了不考慮企業(yè)性質和政府審計質量情況下，企業(yè)高管政治關聯對上市A股企業(yè)績效的影響;然后研究了企業(yè)性質和政府審計質量對政治關聯與企業(yè)績效關系的調節(jié)作用;最后，依據理論分析和實證結果提出了提高企業(yè)績效的相關對策。本文的新穎之處在于不僅探討了不同企業(yè)性質下高管政治關聯對企業(yè)績效的影響，還揭示了政府審計質量對高管政治關聯企業(yè)績效的影響。
　　研究結果表明:(1)在不考慮企業(yè)性質和政府審計質量的情況下，企業(yè)高管政治關

5、聯程度與企業(yè)績效顯著正相關。即從整體上看，我國上市公司的高管政治關聯能夠為企業(yè)的發(fā)展帶來資源，對企業(yè)的績效產生正面影響。(2)在不考慮政府審計質量的情況下，國有股權政治關聯會降低企業(yè)的績效，即國有企業(yè)的績效顯著低于民營企業(yè)的績效。與此同時，國有企業(yè)高管政治關聯對企業(yè)績效的提升作用比民營企業(yè)高管政治關聯對企業(yè)績效的提升作用強。(3)在考慮政府審計質量的情況下，政府審計質量越高，高管政治關聯對企業(yè)績效的提升作用越不明顯，這表明只有政府審計質

6、量較低的地區(qū)，政治關聯為企業(yè)獲得資源的優(yōu)勢才能顯現出來。此外，政府審計質量提高會降低股權政治關聯對企業(yè)績效的損害作用。相對于民營企業(yè)，國有企業(yè)多了政府審計中的企業(yè)審計，政府審計質量不僅影響股權政治關聯的作用，也影響高管政治關聯的作用，所以，政府審計質量對于國有企業(yè)績效的影響相對于民營企業(yè)來說更為直接和復雜。(4)本文的后續(xù)檢驗表明只有在政府審計質量較低的地區(qū)，高管政治關聯企業(yè)才能獲得融資便利、政府補助優(yōu)勢和稅收優(yōu)惠。
　　根據本文