盈余平滑、社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值.pdf

1、盈余平滑具有兩種屬性：信息屬性和機(jī)會(huì)主義屬性，兩者存在本質(zhì)上的區(qū)別。Gao L and Zhang J H（2015）認(rèn)為信息屬性下的盈余平滑能夠提供與企業(yè)未來(lái)盈利能力相關(guān)的信息，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提升企業(yè)價(jià)值。而與之相反，Jayaraman（2008）認(rèn)為機(jī)會(huì)主義屬性下的盈余平滑本質(zhì)上又屬于盈余管理行為，企業(yè)管理層為了保護(hù)自己的私人利益，通過(guò)平滑盈余來(lái)掩蓋企業(yè)業(yè)績(jī)。因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，他們并不會(huì)片面的認(rèn)為盈余平滑會(huì)提升或降低企業(yè)價(jià)值

2、，會(huì)結(jié)合反映信息披露水平的其他因素來(lái)判斷企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。那么，社會(huì)責(zé)任作為反映盈余信息披露水平的要素，是否會(huì)對(duì)盈余平滑與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系產(chǎn)生一定的影響？若產(chǎn)生影響，不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是否會(huì)對(duì)盈余平滑與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系產(chǎn)生不同的影響？因此，有必要對(duì)盈余平滑、社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行研究。
　　本文以我國(guó)2011—2014年滬深兩市披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告的A股上市企業(yè)為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了盈余平滑對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。研究結(jié)論表明：

3、盈余平滑與企業(yè)價(jià)值顯著正相關(guān)。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，社會(huì)責(zé)任對(duì)盈余平滑與企業(yè)價(jià)值之間的正相關(guān)關(guān)系產(chǎn)生了促進(jìn)作用；相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)盈余平滑與企業(yè)價(jià)值關(guān)系的正面影響更為顯著。本文的研究豐富了盈余平滑經(jīng)濟(jì)后果這一研究領(lǐng)域的文獻(xiàn)，為相關(guān)研究提供了新的視角；理清了盈余平滑、社會(huì)責(zé)任與企業(yè)價(jià)值的內(nèi)在機(jī)理。本文的研究表明企業(yè)的社會(huì)責(zé)任信息有助于甄別盈余信息質(zhì)量，減少監(jiān)管部門與投資者信息甄別的成本，提高監(jiān)管效率，有利于投資者做出正確的投資