國有企業(yè)股權(quán)重配影響資本運營效率研究.pdf

1、十九大報告提出要加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制，深化國企改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，要完善各類國有資本管理體制，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制。國有企業(yè)改革作為我國經(jīng)濟體制改革的重要部分也進行的如火如荼，目前混合所有制經(jīng)濟在我國經(jīng)濟發(fā)展中擁有舉足輕重的地位，顯現(xiàn)出明顯的優(yōu)越性。但是在改革的過程中，始終面臨一個問題，即國有資本的配置問題，如何配置國有資本，避免改革過程中國有資本流失，關(guān)系到我國整體經(jīng)濟發(fā)展。國有股權(quán)作為國有資本配置的一部分，也成為社

2、會議論的焦點。
　　文章運用定性定量相結(jié)合的方法來探究國有企業(yè)股權(quán)重配對資本運營效率的影響，在已有理論基礎(chǔ)上，借助定量分析法探究股權(quán)重配后不同國有股比例下何種效應(yīng)占據(jù)主導(dǎo)地位。研究篩選了231家符合條件的上市國有企業(yè)作為描述性分析與實證分析的樣本，描述性分析階段，文章從四個財務(wù)角度對不同國有股比例下國有企業(yè)資本運營效率進行分析:盈利能力方面國有股比例大于50％的上市公司，主營業(yè)務(wù)利潤率均值和凈資產(chǎn)收益率最高，盈利能力表現(xiàn)最好，其次

3、是國有股比例低于10％的上市公司;成長能力方面根據(jù)總資產(chǎn)增長率和凈利潤增長率指標(biāo)分析，國有股比例小于10％的上市公司表現(xiàn)較好，成長能力強，未來發(fā)展?jié)摿Υ?償債能力方面國有股比例小于等于10％的企業(yè)表現(xiàn)最好，而國有股比例為10％-30％的企業(yè)表現(xiàn)最差;營運能力方面國有股比例小于等于10％的上市公司其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值最高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力和利用效率較高，營運能力較好。實證分析階段，回歸分析發(fā)現(xiàn):國有股比例與企業(yè)績效呈U型曲線相關(guān)，且拐點在35％