陜西H投資公司新三板股權(quán)投資回報的影響因素研究.pdf

1、隨著國家藏富于民的政策口號實施，人們口袋中的剩余資金日益增多，讓越來越多的人將閑錢交給私募進行投資。而如今私募股權(quán)投資交易最活躍的除主板外即為新三板市場。截止2015年12月，新三板市場的發(fā)展前景日益開闊，其中，掛牌企業(yè)的增長速度和總量已經(jīng)超過深滬兩市，數(shù)量為5129家。新三板市場無疑已成為中國資本市場最新鮮并且較為活躍的場內(nèi)交易市場。隨著2015年年初新三板市場行情暴漲，吸引眾多私募機構(gòu)搶灘新三板，甚至推出專門投資新三板市場的資管產(chǎn)品

2、，掀起新三板淘金熱潮。2015年的牛市行情到來，更是把種種私募推上風口浪尖。在2015年上半年牛市行情中私募在新三板上的驚人的回報率，與2015年下半年行情低迷時對應(yīng)的極低投資回報率形成極大反差，并且與其他場內(nèi)市場相比也存在一定的差距，這不禁引起人們疑問，到底是何種因素影響著投資回報率?哪些因素影響較為顯著?
　　在此背景下，本文基于陜西H投資公司的投資情況，通過分析其在新三板投資回報現(xiàn)狀，探究其在新三板投資回報率的影響因素，并對

3、其提出相應(yīng)的發(fā)展建議，從而形成專題論文。這樣，不僅對提高陜西H投資公司以及同類私募機構(gòu)投資回報率有參考價值，而且對豐富和擴展私募股權(quán)投資機構(gòu)在新三板市場的投資策略具有極為重大的創(chuàng)新性、探索性實際操作意義，同時對于被投企業(yè)爭取募集資金有一定借鑒作用。
　　經(jīng)過對一系列相關(guān)知識的搜集和書籍的查閱，同時也借鑒了我國相關(guān)的專家學(xué)者的研究結(jié)論，本文對于新三板市場上市公司在私募股權(quán)方面的影響因素進行了研究論證，借助了實證建模等研究方法對提出的

4、問題進行進一步的分析論證。論證的主要依據(jù)是，以陜西H投資公司為研究對象，選擇陜西H投資公司幫助企業(yè)成功在新三板掛牌上市的項目數(shù)據(jù)，排除不符合要求的數(shù)據(jù)，最終選定58個項目數(shù)據(jù)，通過因子分析的方法，利用SPSS軟件進行分析處理數(shù)據(jù)，對本文的研究假設(shè)進行實證分析。結(jié)果顯示影響陜西H投資公司在新三板市場的賬面投資回報的主要因素是被投企業(yè)的盈利能力和創(chuàng)新能力。除此之外，由于樣本數(shù)據(jù)的局限，沒有得到關(guān)于投資機構(gòu)本身如何影響其投資回報率的結(jié)論。最后

5、根據(jù)實證結(jié)果對私募投資機構(gòu)提高并穩(wěn)定投資回報率給出相應(yīng)建議。
　　根據(jù)本文的研究結(jié)論表明對于一些中小私募股權(quán)投資機構(gòu)而言，在對有意愿在新三板掛牌上市的目標企業(yè)的篩選中，目標企業(yè)的盈利能力和創(chuàng)新能力是影響投資機構(gòu)最終投資回報的重要因素。原因可能在于選擇在新三板掛牌上市的企業(yè)多為新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的處于創(chuàng)始期的中小微企業(yè)，對于這類企業(yè)來說，團隊管理能力、商譽等不是其參與市場競爭的優(yōu)勢。只有不斷迸發(fā)的創(chuàng)新產(chǎn)品才能使他們降低成本，占領(lǐng)市場份額，