基于套期保值的負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)問題研究——以H航空公司為例.pdf

1、隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，各大航空公司紛紛借助負(fù)債融資渠道獲得資金來擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。然而，負(fù)債融資必然給航空公司帶來相應(yīng)的融資風(fēng)險(xiǎn)。一方面，與融資成本相關(guān)的利率、匯率等的波動(dòng)在很大程度上影響負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，由于航空用油在航空公司的運(yùn)營(yíng)成本中占很大的比例，從而航油價(jià)格的波動(dòng)會(huì)使得企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，影響其償債能力，間接的影響負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)。
　　為了穩(wěn)定企業(yè)現(xiàn)金流，航空公司通常會(huì)利用衍生金融工具進(jìn)行套期保值來直接或者間接地

2、規(guī)避負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)。本文選取H航空公司為例，以套期保值為切入點(diǎn)，研究套期保值工具的運(yùn)用是否能夠合理有效的降低融資風(fēng)險(xiǎn)，期望可以為我國(guó)航空公司提供理論和實(shí)踐上的借鑒。
　　本文在介紹中國(guó)航空業(yè)和案例公司的基本情況及其套期保值概況的基礎(chǔ)上，首先，分析了航空公司使用套期保值工具的動(dòng)機(jī)和H航空公司運(yùn)用衍生品套期保值的現(xiàn)狀；其次，系統(tǒng)的剖析了H航空公司運(yùn)用套期保值工具進(jìn)行負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)管理的主要套期保值方式、成效及存在問題；最后，針對(duì)企業(yè)存在的