上市公司股權結構對盈余管理影響的實證研究.pdf

1、委托代理關系是所有權和經(jīng)營權兩權分離的企業(yè)制度下的產(chǎn)物，隨著我國的資本市場的逐步發(fā)展，盈余管理的問題也漸漸顯現(xiàn)出來。盈余管理是指上市公司通過會計方法的改變或是運用真實的交易活動等粉飾當期的財務報告，從而誤導財務報告信息的外部使用者客觀的評價公司的經(jīng)營業(yè)績，影響基于會計盈余的相關合約的行為。盈余管理影響企業(yè)財務報告的真實性和合理性，而盈余管理產(chǎn)生的重要的影響因素及其根源便是公司可能存在的內(nèi)部治理問題，股權結構被公認為公司治理的基礎內(nèi)容，作

2、為股權結構的組成部分，大股東控制力、股權制衡度和機構投資者持股比例與盈余管理有著密不可分的關系。因此，本文分別從大股東控制力、股權制衡度以及機構投資者持股比例三個方面研究了股權結構對盈余管理的影響。
　　盈余管理可分為兩部分，即應計盈余管理與真實盈余管理，相較于應計盈余管理，真實盈余管理風險性更小，隱蔽性更好。一方面，國外對真實盈余管理的研究開始的比較早，而我國起步比較晚，而且共同對這兩者進行研究的文獻比較少。另一方面，隨著相關制

3、度的逐步完善和監(jiān)管力度的不斷增強，應計盈余管理能夠?qū)嵤┑目臻g逐步縮小，企業(yè)更多的會選擇進行真實盈余管理。通過本文的研究，有利于豐富盈余管理方面的相關理論，便于信息使用者了解股權結構和盈余管理兩者存在的相關性，提高使用者對報告信息真?zhèn)蔚淖R別能力，從而督促上市公司積極披露能反映其真實經(jīng)營狀況的財務信息，因此，通過實證檢驗的研究方法來考察股權結構對盈余管理產(chǎn)生的影響，具有重要的理論意義和實踐意義。
　　本文將規(guī)范研究方法與實證研究方法相

4、互結合，將在我國 A股上市的公司2012-2014年的相關數(shù)據(jù)為研究樣本，運用修正的 Jones模型對應計盈余管理進行計量，借鑒Roychowdhury和Cohen et al.等人的研究，分別從銷售操控、生產(chǎn)操控、酌量性費用操控三方面入手，用三者的綜合計量結果對真實盈余管理行為予以衡量，并引入Shapley權力指數(shù)對大股東控制力進行計量，分別以大股東控制力、股權制衡度和機構投資者持股比例為自變量，以應計盈余管理和真實盈余管理為因變量進