基于貝葉斯LMSV模型的黃金期貨市場長記憶特征研究.pdf

1、隨著經濟的快速發(fā)展，金融產品的種類不斷豐富，黃金市場中的金融衍生工具也相應的快速發(fā)展。2008年1月9日，上海期貨交易所正式推出中國黃金期貨。黃金期貨上市后將發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能，促進黃金定價機制的完善，形成國內黃金市場的定價基準，在一定程度上消化國際金價波動帶來的風險。鑒于以往關于金融市場長記憶特征的研究大多限于ARFIMA等模型，而研究發(fā)現(xiàn)，相比 ARFIMA等模型，LMSV模型可以更好地描述金融數(shù)據(jù)的特性。因此，本文構建了LMSV模型

2、考察中國、美國、日本等國家黃金期貨市場的長記憶特征。不僅從理論上為測度金融市場長記憶特征提供了更實用、更有效的理論方法，而且從實踐上可以為黃金期貨市場決策者提供更符合經濟規(guī)律的決策依據(jù)，因而具有較強的學術價值和實際應用價值。
　　本文采用從相關理論基礎到研究方法再到實證研究的整體思路進行研究。先對隨機波動模型，金融時間序列長記憶模型以及黃金期貨相關理論研究進行回顧。隨后構建了包含分數(shù)階差分算子的LMSV模型，并對該模型進行了貝葉斯

3、分析，設計了MCMC抽樣算法。最后應用LMSV模型，全面系統(tǒng)地分析了2008年以來中國、美國以及日本黃金期貨市場的波動性以及長記憶性，得出結論。
　　研究結果表明，在波動方面，中國黃金期貨市場的日收盤價格波動幅度最大，美國黃金期貨市場的日收盤價格波動幅度最小，日本黃金期貨市場的日收盤價格波動幅度介于二者之間。同時，美國黃金期貨市場自身的波動性最強，日本黃金期貨市場自身的波動性最弱，中國黃金期貨市場自身的波動性介于二者之間。在長記憶