股權(quán)融資下企業(yè)控制權(quán)的供應(yīng)鏈模型分析.pdf

1、資金不足的成長型企業(yè)面臨良好市場(chǎng)機(jī)遇時(shí)，通過融資以捕獲快速成長的機(jī)會(huì)，是追求企業(yè)發(fā)展的必由之路。隨著私募股權(quán)投資基金的蓬勃發(fā)展，股權(quán)投資已經(jīng)成為推動(dòng)企業(yè)快速成長的主要助力之一。我國的企業(yè)表現(xiàn)出強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好。然而，股權(quán)融資推動(dòng)下企業(yè)的快速成長往往伴隨著企業(yè)控制權(quán)的旁落。探討成長型企業(yè)股權(quán)融資過程中影響利潤和控制權(quán)分配的因素，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈視角下股權(quán)融資問題有何沖突與規(guī)律，為企業(yè)提供決策依據(jù)，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文從成長型企

2、業(yè)引進(jìn)股權(quán)融資的視角出發(fā)，分別探討供應(yīng)鏈中處于不同地位的企業(yè)在引進(jìn)股權(quán)融資時(shí)控制權(quán)的分配問題。第一章指出了實(shí)踐中存在的成長性企業(yè)股權(quán)融資后形成的控制權(quán)矛盾；第二章梳理了國內(nèi)外學(xué)者對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的研究，指出本文研究的價(jià)值所在；第三章和第四章分別從成長型零售商和供應(yīng)商視角出發(fā)，研究了股權(quán)融資的優(yōu)化決策，探討了估值水平和資金利用率等參數(shù)對(duì)股權(quán)融資中企業(yè)控制權(quán)的影響，并進(jìn)一步加入供應(yīng)鏈合作的影響，引進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)型供應(yīng)商或者跟隨型零售商參與，探討了供應(yīng)鏈合

3、作下股權(quán)融資的控制權(quán)變動(dòng)情況；第五章對(duì)比了處于供應(yīng)鏈不同地位的供應(yīng)商（領(lǐng)導(dǎo)者）和零售商（跟隨者）的股權(quán)融資決策，研究不同的供應(yīng)鏈地位對(duì)股權(quán)融資決策的影響。
　　研究表明：股權(quán)融資的確能助推企業(yè)快速成長，但成長性越好的企業(yè)越可能失去企業(yè)控制權(quán)；企業(yè)融資估值將影響股權(quán)交易雙方的利潤水平和控制權(quán)；成長型企業(yè)所處的供應(yīng)鏈地位，將影響供應(yīng)鏈合作對(duì)股權(quán)融資的效果；引進(jìn)供應(yīng)鏈合作的股權(quán)融資中，存在明顯的“搭便車”現(xiàn)象。本文的研究豐富了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈