中國(guó)戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型跨國(guó)購(gòu)并的驅(qū)動(dòng)因素與促成研究：基于雙方視角.pdf

1、過(guò)去十多年里，中國(guó)企業(yè)購(gòu)并呈現(xiàn)出歷史上最繁榮的狀態(tài)，其中的戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型跨國(guó)購(gòu)并最為引人矚目，因?yàn)樗c傳統(tǒng)的跨國(guó)購(gòu)并有很大的不同。
　　通過(guò)對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)梳理，我們發(fā)現(xiàn)目前跨國(guó)購(gòu)并動(dòng)機(jī)和驅(qū)動(dòng)因素的研究主要集中在購(gòu)并方。雖然學(xué)者們提出了其許多的動(dòng)機(jī)和驅(qū)動(dòng)因素，但是這些因素過(guò)于零散，缺乏系統(tǒng)性，而且以往研究往往只是從特定理論視角出發(fā)（如制度視角）、結(jié)合個(gè)別案例研究并未體現(xiàn)更深層次的驅(qū)動(dòng)因素，無(wú)法完整呈現(xiàn)驅(qū)動(dòng)因素的內(nèi)容與整體結(jié)構(gòu)，這會(huì)阻礙相

2、關(guān)研究更為細(xì)致深入的展開。
　　其次，只有少數(shù)的研究對(duì)被購(gòu)并方的驅(qū)動(dòng)因素提供一些信息，促成交易達(dá)成的雙方彼此選擇的結(jié)合維度就更少涉及了，這已成為現(xiàn)有購(gòu)并動(dòng)機(jī)研究的局限和缺失。
　　另外，以往的研究隱含地假定了“購(gòu)并都是相似的”，但當(dāng)我們深入其中研究時(shí)發(fā)現(xiàn)同樣是戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型購(gòu)并，相互間也有很大差異。
　　基于上述討論，本文將以2001～2011年之間成功的戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型的中國(guó)企業(yè)跨國(guó)購(gòu)并交易為對(duì)象，從驅(qū)動(dòng)因素及其互動(dòng)關(guān)

3、系入手，通過(guò)扎根理論從宏觀、行業(yè)、企業(yè)三個(gè)層次識(shí)別出購(gòu)并方的驅(qū)動(dòng)因素，系統(tǒng)梳理中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)購(gòu)并模式，與以往分類相比，這是一個(gè)更加規(guī)范嚴(yán)整的過(guò)程，主要從案例資料而不是主觀判斷中獲得分類標(biāo)準(zhǔn)與信息。同時(shí)關(guān)注被購(gòu)并方的驅(qū)動(dòng)因素以及雙方結(jié)合維度，從購(gòu)并雙方的角度來(lái)解釋這些購(gòu)并何以發(fā)生以及達(dá)成。我們認(rèn)為厘清購(gòu)并雙方的驅(qū)動(dòng)因素并了解使得它們相互選擇的結(jié)合維度，有助于人們更全面理解這些購(gòu)并何以發(fā)生以及這些購(gòu)并的性質(zhì)。
　　本文得出如下主要結(jié)論

4、:
　　(1)購(gòu)并交易是否達(dá)成取決于雙方的互動(dòng)，而非購(gòu)并某一方的作用。只有被購(gòu)并企業(yè)受到強(qiáng)有力的驅(qū)動(dòng)從而產(chǎn)生足夠水平的動(dòng)機(jī)，購(gòu)并才可能發(fā)生。因此我們認(rèn)為，購(gòu)并交易的達(dá)成不是“一廂情愿”，而是雙方互動(dòng)的結(jié)果。
　　(2)通過(guò)扎根編碼從宏觀、行業(yè)、企業(yè)三個(gè)層次提取出國(guó)際經(jīng)濟(jì)因素、母國(guó)因素、東道國(guó)因素、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)特征、企業(yè)戰(zhàn)略、戰(zhàn)略性資產(chǎn)短缺7個(gè)主要的購(gòu)并方驅(qū)動(dòng)因素。
　　(3)購(gòu)并交易相互之間差別甚大，我們根據(jù)目標(biāo)市場(chǎng)

5、和業(yè)務(wù)強(qiáng)化，將其分為4大模式:國(guó)外市場(chǎng)橫向強(qiáng)化、國(guó)外市場(chǎng)縱向強(qiáng)化、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)橫向強(qiáng)化和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)縱向強(qiáng)化。
　　(4)從被購(gòu)并方的角度梳理其驅(qū)動(dòng)因素，包括宏觀層面的國(guó)際經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)層面的市場(chǎng)因素、以及企業(yè)層面的企業(yè)困境和戰(zhàn)略因素。在購(gòu)并交易當(dāng)中，被購(gòu)并方擁有主動(dòng)權(quán)和決定權(quán)，他們會(huì)考慮多方面的因素，尤其是在同時(shí)有多個(gè)潛在買家的情況下，價(jià)格遠(yuǎn)不是最重要的。
　　(5)從購(gòu)并雙方角度來(lái)看，雙方結(jié)合包含了經(jīng)濟(jì)、戰(zhàn)略、資源、信任以及價(jià)值