國資控股公司在職消費與股權(quán)激勵替代效應(yīng)研究.pdf

1、股權(quán)激勵與在職消費同屬于高管激勵契約的一部分，兩種的激勵契約擁有不同的契約成本，一種激勵方式的可獲得性與否與收益的高低會影響高管對另一種激勵方式的選擇，因此在職消費與股權(quán)激勵之間可能會存在著替代效應(yīng)。然而，現(xiàn)有成果中分別對這兩者進(jìn)行研究的文章雖多，深入研究在職消費與股權(quán)激勵之間替代效應(yīng)的卻很少。因此，本文從股權(quán)激勵方案的制定環(huán)節(jié)出發(fā)，以國資控股公司為樣本，結(jié)合國企激勵制度的特殊性，重點探討國資控股公司的在職消費水平與股權(quán)激勵方案的福利性

2、程度之間的相關(guān)性關(guān)系。
　　具體本文以2008年1月1日至2014年12月31日期間所有公布股權(quán)激勵方案的國資控股公司為研究對象，對在職消費如何影響國資控股公司股權(quán)激勵方案類型的選擇，以及公司的內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層權(quán)力在該影響過程中扮演了怎樣的角色進(jìn)行了理論探討和實證檢驗，研究發(fā)現(xiàn):在職消費水平對股權(quán)激勵方案類型存在顯著的替代效應(yīng);股權(quán)制衡度的提高，會弱化在職消費對股權(quán)激勵方案類型的替代效應(yīng)影響;管理層權(quán)力的提高也會弱化國資控股公